交易极致拥挤导致的美股调整
　　我们认为6月5日美股科技股的下跌主要因为前期的动能交易导致集中度过高，投资者获利了结和资金轮动所造成，传统防御板块和地产及金融仍出现上涨。5月美国非农数据虽强劲，但或是世界杯带动休闲旅游业新增了7万岗位所推动，且薪资增速再度放缓至3.4%，意味着强劲的就业并未导致薪资-通胀螺旋，叠加美联储主席凯文·沃什更倾向截尾均值通胀，以及美国居民地产依旧低迷，下半年美联储加息的门槛或高于目前市场预期。微观层面，SemiAnalysis报告显示的DRAM用量减半或为误读；博通(AVGOUS)业绩指引不及预期为高预期下的个例性miss，芯片产能瓶颈仍在；Berkshire斥资百亿美元参与谷歌的850亿美元股权融资亦表明美国产业资本对AI信心未减。结合当前美股的估值水平，我们认为此次交易极致拥挤导致的调整也使得基本面依旧有韧性的美股市场更为健康，配置的性价比有所抬升。
　　重点新闻：伊朗周日向以色列发射多轮导弹，特朗普表示伊朗的袭击不会影响协议前景；美国5月新增非农就业超过所有经济学家的预期；克利夫兰联储行长表示，鉴于劳动力市场似乎处于平衡状态，可能很快适合上调利率；特朗普再次警告称，加息将是错误之举；特朗普暗示美国政府有意入股顶尖人工智能公司；OPEC+主要成员同意再度象征性小幅上调7月石油产量配额；韩国和印尼发声将强化措施稳定汇率；中国央行连续第19个月增持黄金；中国正在推动电动汽车减重；中国首个预制算力中心底座正式启用。