投资要点：
　　上周大中城市成交涨跌不一。上周政策保持平静，新房市场保持一定的热度，促使库存出清周期高位小幅回落，显示供求关系逐步改善，而二手房市场与新房市场呈现一定的跷跷板效应。我们预计未来市场仍将稳扎稳打，维持行业“增持”评级。
　　上周大中城市新房成交环比继续回升：2026年第23周30大中城市新房成交面积为209万平，环比前一周4.49%，同比25年同期32.2%。其中一线城市销售面积67万平，环比前一周-7.6%，同比25年同期43.5%。二线城市销售面积95万平，环比前一周9.26%，同比25年同期23%。三线城市销售面积47万平，环比前一周15.7%，同比25年同期38.2%。2026年6月1-4日30城累计成交面积101万平，同比25年同期66.1%。一线城市累计成交面积33万平，同比25年同期103%。二线城市累计成交面积46万平，同比25年同期62.6%。三线城市累计成交面积22万平，同比25年同期35.7%。上周24城二手房成交环比继续回落：24城2026年第23周二手房成交量为248万平，环比前一周-7.5%，同比25年同期48.1%。其中一线城市二手房成交面积102.5万平，环比前一周-1.3%，同比25年同期53.1%。二线城市二手房成交面积102.6万平，环比前一周-14.0%，同比25年同期42.3%。三线城市二手房成交面积43.25万平，环比前一周-4.6%，同比25年同期51.1%。24城2026年6月1-4日二手房成交面积177万平，同比25年同期107%；一线城市56万平，同比25年同期95%；二线城市77.4万平，同比25年同期103%；三线城市44万平，同比25年同期134.5%。5月25日-5月31日这周百城土地成交增速回落：5月25日-5月31日这周土地供应面积为2303万平，土地成交面积为1260万平，供销比1.83倍。土地出让金额为443亿元。本年度全国100大中城市累计土地供应面积29031万平，同比-5.6%，累计同比增速较前一周回升1.6个百分点，成交面积26505万平，同比-12.4%，累计同比增速较前一周回落0.5个百分点，累计土地出让金6685元，同比-31.9%。上周全国土地溢价率为12.4%，环比前一周回升7.4个百分点。
　　2026年5月35城月度库存出清周期环比回落：35城2026年5月可售面积为30998万平，环比上个月-0.88%，同比0.96%。35城2026年5月库存出清周期（按12个月月均计算）为27.38个月，环比上个月-1.1%，同比25年34.05%。
　　上周周报时间段选取的说明：新房、二手房周数据选取时间段为2026年5月29日-6月4日，土地成交数据选取时间段为2026年5月25日-5月31日，为2026年第23周。
　　风险提示：地产调控和经济下行风险；房企资金面紧张的风险。