投资要点：
　　我们跟踪15个城市新房+二手房合计成交面积：本周成交面积376.3万方，环比-0.9%，同比+41.9%。5月以来，新房二手房整体成交面积月度环比-6.3%，月度同比+7.9%。2026年年初以来，新房二手房整体成交面积年度累计同比-4.9%，其中，一/二/三四线新房二手房整体成交面积年度累计同比+0.9%/-9.2%/-5.9%。注：15城为有周频新房二手房数据更新的北京、上海、深圳、杭州、成都、青岛、苏州、厦门、南宁、东莞、扬州、金华、江门、佛山、衢州。（数据口径：本周为2026年5月29日至2026年6月4日，5月以来为2026年5月1日至5月31日，2026年年初以来为1月1日至5月31日，下文同）
　　住房公积金拟扩大使用范围。2026年6月5日，住房城乡建设部发布关于《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》公开征求意见的通知。其中提到，职工有下列情形之一的，可以提取职工住房公积金账户内的存储余额：（一）支付房租的；（二）购买、建造、翻建、大修自住住房的；（三）偿还购房贷款本息的；（四）装修自住住房不超过一定额度的；（五）支付自住住房物业费的；（六）离休、退休的；（七）完全丧失劳动能力，并与单位终止劳动（人事）关系的；（八）出境定居的；（九）经国务院批准的其他住房消费情形。
　　百强房企5月销售表现环比改善，重点50城新房成交小幅回升。根据克而瑞数据，2026年5月，百强房企实现单月全口径销售金额3090亿元，同比-2.7%，环比+14.3%。前5个月累计实现全口径销售金额11698亿元，同比-17.1%。全国重点50城市新建商品住宅成交面积约1362万平方米，环比+2%，同比-2%。全国重点20城市二手房成交面积约1670万平方米，环比-12%，同比+18%；前5个月累计成交面积约7689万平方米，同比+12%。
　　公司重点公告：1）招商蛇口：公司董事余志良因个人原因申请辞任公司第四届董事会董事、董事会战略与可持续发展委员会委员、董事会审计委员会委员职务，辞任后不再担任公司任何职务；此外，公司向特定对象发行优先股申请获得中国证监会同意注册批复。2）招商积余：公司董事会审议通过《关于聘任公司副总经理的议案》，同意聘任王晓波为公司副总经理，任期至第十一届董事会届满之日止。3）华发股份：公司关于诉讼事项达成和解，涉案金额6.3亿元；若补充协议顺利履行，公司将收回前期已投入的3.7亿元股东借款。
　　投资建议：本周住建部发布公积金管理条例征求意见稿，进一步扩大公积金使用范围。5月百强房企销售金额环比提升，累计同比降幅进一步收窄。4月政治局会议提及要努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新。期待政策进一步变化，助力核心城市率先企稳，进而向更多城市传导，建议关注板块配置机会。
　　风险提示：政策落地不及预期，基本面恢复不及预期，风险化解不及预期