海外经济政策
　　1)美伊局势反复，双方摩擦不断，距离协议达成或还有很长的一段路要走。据路透社报道，6月3日伊朗袭击科威特、美军在霍尔木兹海峡附近实施打击，美伊局势再次发生波动。但随着6月4日以色列与黎巴嫩达成停火协议，局势担忧有所缓和。当周市场对于7月前海峡恢复正常通航的押注再次回落，海峡通航受阻的现状不变。
　　2)经济政策：美国：1）关税：6月2日美国贸易代表称有关“进口强迫劳动产品”的301条调查已取得进展，后续可能对60个国家加征关税，中国或面临12.5%的额外关税。此举主要是为7月即将到期的“第122条”关税做替换准备，对整体税率影响或不大。2）就业：非农大超预期。美国5月失业率4.3%，非农就业新增17.2万人，大幅超出预期的8.8万人。3月和4月非农新增就业数据上修9.3万人，修订后近3个月平均新增18.8万人，指向美国劳动力市场修复或已形成趋势。3）PMI：ISM制造业PMI持续扩张至54，新订单和产出双双走高，物价高位企稳。欧洲：1）通胀：5月欧元区HICP同比3.2%，环比0.1%，同比持续上行，但环比增速放缓，核心通胀升至2.5%，指向价格压力持续扩散至非能源分项。
　　3)货币政策：1）美联储：市场重燃加息担忧。截至6月7日，市场对2026年12月加息一次及以上的预期达到72.3%，对2027年6月达成两次及以上加息的预期达57%。2）日本：高市政府已敲定3.1万亿日元补充预算案。市场维持对日央行2026年、2027年各加息一次的预期，利率路径较上周整体上移。3）欧洲：维持6月、9月各加息1次的预期不变。
　　大类资产变化
　　6月1日至6月5日当周，地缘局势波动，非农超预期触发科技股调整。1）股市：在科技股拥挤度较高的背景下，地缘和非农数据引发回撤，全球市场普遍承压。2）债市：当周主要债市收益率上行，地缘政治和加息定价再起，实际利率上行。3）商品：油价小幅回升，亚洲阿曼油价回吐前期溢价；实际利率高企，贵金属持续承压；美元走强压制工业金属表现；农产品价格受天气改善预期影响回落。4）外汇：美元再次“破百”，大部分非美货币回落，新西兰元、澳元等商品货币和受到AI板块回调影响的韩元跌幅居前。
　　风险提示：美伊冲突超预期升级，全球通胀上行风险超预期，全球经济下行风险超预期，全球金融市场波动超预期等