平安观点：
　　1.国内重点政策：（1）重点数据方面，核心城市5月二手房成交继续放量。1-24日20城二手住宅成交10.7万套、同比增长19.5%，增幅较4月继续扩大；本轮核心城市二手房市场已出现量、价、挂牌量同步企稳迹象，区别于去年的“以价换量”特征。（2）重点新闻方面，外交层面，习总书记分别会见巴基斯坦总理夏巴兹与塞尔维亚总统武契奇，合作方向均指向人工智能、数字经济、绿色能源、先进制造等新兴领域，意味着中国对外合作正从传统基建、能源等领域向新质生产力方向延伸；与此同时，中国贸促会就欧盟《网络安全法》修订草案表态，继商务部、司法部之后从工商界层面表达反对，反映出近期涉欧立法摩擦事件密集出现，中欧经贸关系的外部不确定性仍在持续。产业治理方面，市场监管总局部署整治“内卷式”竞争专项行动，重点领域首次点名直播带货、外卖行业及重点工业产品生产。战略安全方面，李强总理调研浙江舟山、宁波，部署大国储备体系建设与大宗商品资源配置枢纽。（3）重点政策方面，国务院印发《城市更新"十五五"规划》。《规划》量化指标体系更加细化，部分核心任务较“十四五”明显扩容。。配套政策上，专项债用作项目资本金的制度安排，有望边际缓解符合条件城市更新项目“启动难”问题，今年1-5月房地产相关专项债发行较快，反映相关财政支持已开始落地。同时，《规划》明确支持改造后的商业街区、租赁住房等优质资产发行REITs与资产证券化产品，为社会资本参与城市更新打通了资金退出渠道。
　　2.国内市场分析：本周国内资产呈现“权益分化、债市走强、汇率升值”的格局。（1）股市方面，A股延续调整，科技主线在前期冲高后进入获利消化阶段，仅沪深300、创业板指与中证红利收红。结构上呈现“科技退潮、防御逆袭”的切换，半导体、算力等前期热门方向回调，煤炭因山西矿难领涨，公用事业同步走强。港股继续承压，半导体受大基金减持、及前期涨幅过高触发获利回吐而重挫，仅工业板块收平，非必需性消费、原材料、地产建筑跌幅居前。（2）债市整体走强，利率债收益率曲线平坦下移，中长端下行幅度相对更大；信用债各品种收益率普遍下行；金融债中同业存单利率曲线整体下移，二级资本债收益率下行明显。央行加大逆回购投放呵护月末流动性，全周净投放6044亿元，MLF结束缩量续作净投放1000亿元。资金利率中枢小幅抬升但仍运行在政策利率下方，利率倒挂延续。（3）人民币汇率走强，在岸与离岸人民币汇率双双升破6.78关口，美伊谈判取得进展、美元指数回落失守99关口构成主要支撑。
　　风险提示：稳增长政策不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级，中国金融市场波动超预期等。