生猪养殖：猪价短期或持续磨底
　　价格端：猪价低位震荡，养殖利润小幅回升。据iFinD数据，本周仔猪均价21.50元/kg，生猪价格9.57元/kg，仍然低位震荡。养殖利润方面，本周各养殖模式利润下降，亏损幅度仍大。猪粮比价周环比-0.17%，持续低于5.5预警线
　　周观点：生猪价格或维持低位震荡。供给端，短期养殖端出栏积极性尚可；需求端，随着气温升高，猪肉消费进入传统淡季，终端走货一般，屠宰企业开工率维持低位，因此短期猪价或维持低位震荡。仔猪价格小幅回落，反映当前产业补栏情绪偏谨慎。饲料成本保持稳定，猪粮比价持续低于盈亏平衡线，行业现金流压力仍存，预计产能去化或将加速。短期来看，供强需弱格局难以根本扭转，猪价或继续筑底震荡，关注后续二次育肥进场节奏及节日消费提振情况。
　　禽养殖：行业供需格局有望改善
　　价格端：毛鸡价格震荡，肉鸡苗价格回落。本周主产区白羽肉鸡均价7.49元/kg，与上周一致，两周环比-0.20%；肉鸡苗均价3.36元/羽。本周父母代种鸡养殖利润0.61元/羽；毛鸡养殖利润0.09元/羽，周环比+125.00%，两周环比+112.13%；鸡产品价格为8.95元/kg，与上周以及上上周持平。黄羽鸡方面，本周矮脚黄项鸡均价6.45元/斤，矮脚黄公鸡价格延续震荡走势，整体黄羽鸡价格仍处相对低位。
　　周观点：毛鸡价格低位持平，供需僵持，养殖利润逼近盈亏平衡，产业链利润向上游集中。饲料成本低位小幅回升，需求淡季走货偏慢。短期行业磨底、缺乏上涨动能；中长期祖代引种受限、国产替代推进，种源供给偏紧，产能出清后供需格局有望改善。
　　投资建议：
　　1、周期角度，产能去化加速，拐点仍需等待。
　　2、从股价角度，当前估值处于历史低位，板块继续下行空间有限，具备一定安全边际。
　　3、我们认为未来板块业绩兑现度较好、养殖成本较低、未来出栏仍然有较高增长空间的公司将有超额表现。建议关注【牧原股份】【温氏股份】【德康农牧】【天康生物】【神农集团】【华统股份】【巨星农牧】【唐人神】等。
　　风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险；猪价上涨不及预期；需求端复苏不及预期。