建议关注：盈峰环境、圣元环保、大地海洋、朗坤科技、山高环能、光大环境、瀚蓝环境等。
　　圣元环保：协同泉州移动布局算电协同，超50亿投资、1.5万P项目规划落地。根据泉州移动官方公众号披露，近期泉州移动与圣元环保达成“算力+能源”的南安绿色智算中心的共建合作协议：规划总投资金额达52.8亿元，计划部署标准机柜510个，规划总体算力规模达1.5万PFLOPS——参考行业基本数据，1.5万PFLOPS总投资高达52.8亿元，意味着投资中大概率包括GPU等核心资产。在2026年“算电协同”首次被写入政府工作报告并纳入国家新基建工程的背景下，该项目作为国内少数完全采用“垃圾发电供电”的算力中心创新实践，可实现数据中心100%绿电消纳，并助力垃圾焚烧企业的绿能价值有效变现。本次规划打造可复制、可推广的数绿融合商业模式，在全国其他12个垃圾焚烧发电厂复制拓展，力争打造一张覆盖全国的“绿电算力网络”。此外，圣元环保作为福建省为主、全国布局的垃圾焚烧民营标杆，近年依靠炉渣提价、供热改造以及电价确权进入到了业绩高速释放期，根据Wind一致预测，2025~2028年有望维持较高业绩复合增速——业绩高增、低估值位置叠加算电协同潜力共振，值得重点关注。
　　AI转型如火如荼，聚焦盈峰环境、大地海洋等卡位领先企业。根据公司财报，盈峰环境2025年切入算力租赁赛道，年报首次单列"智云计算"收入项，实现2.48亿元（同比+2983%），毛利率18%；截至26Q1，算力租赁对应资产科目长期应收款+使用权资产规模已达73.46亿元，对盈峰智能清洁科技、盈峰智算担保额度新增至106亿元，项目扩张节奏明显提速。华新科技布局存储再制造，根据公司财报，子公司坐落于海南自贸港洋浦经济开发区，聚焦DRAM内存颗粒、NANDFlash闪存芯片、SSD固态硬盘及各类存储模组的回收、检测、再制造与分选。此外，大地海洋设立智算创想子公司，加码AI服务器回收业务布局。
　　固废、水务：低估值、高股息潜力突出，期待炉渣资源化、绿色蒸汽、算电协同等。25年/26Q1垃圾焚烧及水务板块扣非归母净利润183/50亿元（同比+0.8%/7.3%），未来垃圾焚烧板块可进一步期待供热改造、炉渣销售等降本增效手段，并且可期待算电一体化等方式实现绿能价值变现。从现金流来看，25年垃圾焚烧/水务板块简略自由现金流34/19亿元，垃圾焚烧持续为正而水务板块首次转正。分红提升逻辑兑现，21-25年固废水务样本股平均分红比率由29.5%提升至45.3%、股息率由3.17%提升至4.15%，按照我们预测重点公司26PE仅7~15X。
　　风险提示。订单和新业务布局低预期，政策变动风险，分红低预期。