核心观点
　　近期，上海市人民政府发布《关于推进服务业扩能提质的实施意见》，提出加快绿色低碳服务创新发展及促进服务业绿色化发展。具体来看，《意见》明确加大智能绿色产品供给，引导智能算力中心、数据中心等数字基础设施绿色化建设运行。强化绿色能源服务，完善推广绿电直连、绿电交易、绿电证书交易，促进绿电消费，鼓励优先使用绿色能源和采购绿色产品及服务。加快楼宇绿色化转型，支持近零能耗更新改造。此外，《意见》明确将建立完善碳排放权交易体系，推动上海碳市场深化改革。推进零碳园区建设，发展以绿色能源制造绿色产品的“以绿制绿”模式。伴随“双碳”目标趋紧，我国碳市场建设有望有序推进，碳减排需求有望持续增长。
　　行业动态信息
　　行情回顾：
　　5月24日-5月29日，上证综指单周累计下跌1.08个百分点，报4068.57；沪深300指数单周上涨0.97个百分点。环保（申万）指数下跌3.99%，跑输沪深300指数（上涨0.97%）4.96个百分点，跑输创业板指数（上涨2.53%）6.52个百分点。2026年初至今，环保板块整体指数表现较好，累计涨幅为7.26%，跑赢沪深300指数1.6个百分点。
　　投资建议：
　　“十五五”是我国深入打好污染防治攻坚战、持续改善生态环境质量的关键五年，也是实现我国2030年前碳达峰的关键期和窗口期。环卫领域我们重点推荐受益于环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商宇通重工；垃圾焚烧领域重点推荐焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境以及运营装备一体化经营，布局海外市场的伟明环保；供热业务持续发力，经营业绩稳健增长的中科环保以及环保主业稳中向好，投资收益增厚业绩的中山公用；燃气板块推荐经营稳健高分红的新奥股份。
　　行业要闻：
　　1）城市更新“十五五”规划出炉：加快污水垃圾收集处理设施建设;
　　2）上海市纳入长三角试点区域排污权有偿使用和交易管理工作;
　　3）延安：新改扩建工业炉窑必须采用清洁低碳能源。
　　风险分析
　　环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。
　　政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。
　　环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。