风电：招标储备充足支撑装机上行，全年风电装机景气确定性强。1-5月近70GW央国企集采订单将在2026-2027年逐步交付落地，叠加三北沙戈荒大基地、沿海海风基地持续推进，全年国内新增装机有望维持高位。竞争格局继续向头部集中，龙头整机盈利逐步修复，当前前五整机商获取七成央国企订单，后续业主集采偏好稳定，头部厂商份额有望进一步抬升；陆风裸机价格企稳抬升，叠加机型大型化降本，龙头整机企业盈利进入修复周期。技术+出海双轮驱动成长，风机大型化与全球化并行，陆风主力机型稳固6-7MW、海风持续向15MW+迭代，国内整机依托产业链成本优势加速出海，海外订单增厚龙头业绩弹性。
　　光储：2026年SNEC展呈现布局太空光伏、家电企业跨界和AI渗透三大特征。一是风、光、储的龙头企业呈现交叉融合趋势，并且多家光伏企业联手商业航天企业入局太空光伏领域；二是其他领域企业集体跨界参展SNEC 2026，如格力、美的；三是在政策顶层设计、技术范式转移和市场应用落地的共同作用下，AI正在向能源领域全面渗透。
　　锂电：中企动力电池继续主导全球市场，国内加快充换电设施布局。SNE数据显示1-4月全球动力电池装机总量达352.7GWh，同比增长13.8%。中国企业主要依靠本土内需基础、磷酸铁锂等产业链成本优势、产品快速迭代能力，全球份额扩大至72.2%。其中，宁德时代及比亚迪合计获得全球54.3%市场份额，头部厂商主导地位依然稳固。6月5日，交通运输部等十部门《促进小微型客车租赁高质量发展三年行动方案(2026—2028)》出台，明确2028年底前高速服务区新建改建3万个60kW以上快充枪，将有效缓解充电痛点，有力支撑新能源车渗透率持续提升。
　　投资建议：（1）风电：配置逻辑围绕出海&产值结构性通胀。建议关注：整机金风科技，明阳智能，三一重能*，运达股份；桩基及塔筒大金重工，海力风电*，天顺风能，泰胜风能；海缆东方电缆，中天科技，亨通光电，起帆电缆；零部件日月股份，广大特材，新强联*，威力传动，德力佳，金雷股份，通裕重工，时代新材（*为机械联合覆盖）。
　　（2）光储：建议关注行业领先企业，①户储企业：艾罗能源、固德威、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技；②大储集成：阳光电源、阿特斯、海博思创；③储能消防：海伦哲。
　　（3）锂电：铜箔受益于mSAP应用，锂电主链持续高景气。铜箔推荐德福科技，关注方邦股份、宝鼎科技、泰金新能、铜冠铜箔等；电池端推荐宁德时代，关注比亚迪、维科技术等；材料端关注多氟多、天际股份等。
　　风险提示。海外能源政策波动，海外市场拓展受阻，原材料价格波动。