“算电协同”被纳入国家战略，将作为新基建工程重点推进。“十四五”开局之年，国家政策正式提出“东数西算”战略，产业界开始关注数据中心西迁带来的能源配套问题，彼时算力与电力仍处于相对独立规划状态。2023年底，《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》首次在国家政策层面提出“算力电力协同”。2024年，《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》出台，明确提出国家枢纽节点新建数据中心绿电占比等任务。2026年3月，《政府工作报告》首次将“算电协同”纳入国家战略，并作为新基建工程重点推进。
　　算电协同指以新型电力系统和全国一体化算力网为基础的深度协同。算电协同是指以新型电力系统和全国一体化算力网为基础平台，通过技术创新、机制改革和产业融合，实现电力系统与算力基础设施在规划建设、运行调度、市场交易、技术创新等全环节的深度协同。算电协同的功能架构，本质上是驱动算力网络与电力系统深度嵌合的核心支撑体系。
　　关注绿电主供、智慧调度、算力迁移三个维度。算电协同通过算力网络与新型电力系统的深度联动，依托绿色电力就近消纳、虚拟电厂柔性调峰、算力跨区域智能迁移等技术，结合源网荷储一体化与智能调度，引导算力负荷向绿电富集、电价低谷、电网富余区域迁移。（1）绿电主供：算电协同下数据中心电量交易以清洁能源为主，且需要电网备用。我国绿色溢价逐步显现，后续有望随电力市场改革、碳市场政策完善逐步提升。（2）智慧调度：需重视虚拟电厂、综合能源服务、SST等技术，算电协同应用场景有望推动其商业化落地进程。（3）算力迁移：本质是基于电价、任务特性，将工作分配到不同算力节点；把高耗能、非实时任务从东部高电价、缺绿电地区迁移到西部绿电足、电价低的枢纽节点，实现算随电走、错峰运行，既能降本减碳，又能提升电力与算力利用效率。
　　投资建议：（1）电力设备：数据中心对供电稳定性的容错率极低，要求供电连续性强、能耗密度高，这对电能质量与动态调度效率提出了严苛考验。要实现算力负荷与绿色电力的实时、精准耦合，电网必须加速升级，主配微网协同、虚拟电厂以及AI智能调度等新型电力系统改造需求有望迎来增长，利好相关电力设备厂商。（2）电力：①短期：前期行情随HALO资产映射、算电协同政策进行演绎；叠加伊朗局势变化，避险情绪、滞涨担忧均有所体现。当前考虑到整体市场风险偏好仍在高位，短期或将进入横盘整理期，市场或将体现一定防御属性，建议关注估值较低的火电运营商方向。②中期：重点关注厄尔尼诺全球高温逻辑演绎。③长期：持续关注政策、电价周期及产业长期趋势。
　　风险分析：政策落地不及预期风险；新能源建设不及预期风险；AI发展不及预期风险；新技术发展不及预期风险。