锂电行业：行业筑底后向上动能涌现，关注“涨价”行情演绎
　　受到2026年新能源车购置税补贴退坡影响，根据中国汽车工业协会数据，2026年1–4月我国新能源汽车销量约431万辆，同比微增约0.16%；其中4月新能源车销量占汽车新车总销量的53.2%，显示国内市场在高基数下仍保持韧性。行业自2025年三季度以来锂电材料持续涨价，行业内公司季度净利润大多实现高增，电池企业盈利能力增强，建议淡化材料短期价格波动，关注企业真实盈利能力。
　　光伏行业：需求退潮供给开启出清，技术推进产业端共瞻前路
　　展望我国光伏装机规模，2030年之前仍有望年新增装机量保持200GW以上，而海外光伏市场也呈现成熟市场增速放缓与新兴市场快速崛起的分化交织，全球需求处于增速放缓阶段。历经两年的的行业产能过剩格局后，在市场压力与政策预期推动下，供给侧已有望开启逐步的产能出清。2026年光伏行业的主旋律是展望新兴应用场景与持续革新技术工艺，在需求侧较为疲软的前提下，产业端不断探索降本增效的技术升级，以及布局未来新应用场景的技术积累。在产业端自律减产与产业链价格企稳难升的产业周期底部，新技术与工艺将成为光伏板块投资的主要机会，只有强大的技术护城河才有望支撑企业价值，并在行业拐点来临时迎来超额收益。
　　储能行业：全球需求共振向上，关注AIDC带来成长新动能
　　114号文建立容量电价机制，为储能收益提供托底，储能收益转向多元市场收益堆叠，从单纯的成本项目转变为收益项目，国内储能市场有望向高质量、长时化方向发展。海外来看，欧洲动态电价供应商持续增加，VPP聚合服务提供灵活性收益，储能价值主张从"省电费"升级为"全天候套利+灵活性服务"，欧洲市场需求增长有望复苏。AIDC功率波动幅度远高于传统数据中心，从"稳态负载"跃迁至"脉冲负载"，毫秒-小时级多维度储能需求显著增长，有望接续成为未来全球储能市场成长新动能。
　　AIDC行业：全球需求共振向上，关注AIDC带来成长新动能
　　行业需求持续高景气，关注新技术领域中国厂商机遇。2025年全球主要科技巨头总投入超20000亿人民币，2026年预计仍将保持高速增长，行业需求持续高景气。电压等级的提升可以降低线损，节约线缆使用，降低配电设备成本，因此数据中心供电体系电压向800V升级是必然发展路径，固态变压器通过电力电子技术和高频电磁转换将中压电网电力直接转换为800 VDC配电电压，替代传统工频变压器+UPS的多级转换架构，传输效率和体积更具优势，是AIDC配电领域未来发展方向，当前0-1的发展阶段有望成为中国企业进入海外市场的重要机遇。
　　投资建议：
　　锂电行业：建议关注1）行业龙头公司：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技等；2）细分市场龙头公司：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、珠海冠宇、德赛电池、鹏辉能源等；3）锂电材料环节公司：尚太科技、富临精工、湖南裕能、中科电气、新宙邦等；固态电池：建议关注1）行业龙头公司：宁德时代、比亚迪；2）设备环节公司：宏工科技、纳克诺尔、赢合科技、先导智能；3）新材料、新技术环节公司：夏钨新能、天赐材料、上海洗霸、德福科技等。
　　光伏行业：虽然2025年“收储”等系列自律方案被叫停，但光伏行业仍在反内卷重点行业之列，后续供给侧政策预期仍然较强，有望通过强力政策推动行业扭转周期。同时，受益于新应用场景的催化，部分企业开始转型研发进入新兴领域，以求在未来的蓝海市场抢占先机，或将产生差异化的投资机会电池进行了内部结算。建议关注：通威股份、协鑫科技、大全能源等硅料头部企业；隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技、阿特斯等一体化组件头部企业；爱旭股份、钧达股份等头部电池企业；帝科股份、聚和材料、鑫铂股份、永臻股份、福莱特、信义光能、福斯特等头部辅材企业。
　　储能行业：锂电池有望受益储能需求增长，出货持续高增，推荐全球锂电池龙头宁德时代，大储及AIDC储能环节，建议关注集成商领域国内龙头海博思创以及海外渠道占优的阳光电源和阿特斯，户储环节建议关注固德威，锦浪科技，德业股份，艾罗能源。
　　AIDC行业：首推具备渗透率提升α的HVDC和固态变压器环节，建议关注四方股份、中恒电气、阳光电源、金盘科技、盛弘股份、麦格米特、禾望电气；服务器电源环节建议关注麦格米特、欧陆通，BBU环节建议关注蔚蓝锂芯。
　　风险提示：1）锂电：下游新能源车产销不达预期的风险；原材料价格上涨的风险；新技术进展不及预期的风险；2）光伏：装机需求不及预期的风险；技术迭代加剧行业竞争的风险；国际壁垒加剧的风险；3）储能：原材料价格波动的风险，项目进展不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；行业降本不及预期的风险。4）AIDC：原材料价格波动的风险，新技术不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；行业降本不及预期的风险。