金融工程Score_v3fast因子今年相对中证全指超额25.04%——深度学习因子周报：中证全指上：近一周，score_v4style因子表现较好，超额收益为1.49%。沪深300上：近一周，score_v3fast因子表现较好，超额收益为2.58%。中证500上：近一周，score_v4style因子表现较好，超额收益为2.33%。中证1000上：近一周，score_v4style因子表现较好，超额收益为2.64%。指增组合表现：近一周，沪深300、中证500和中证1000指增组合超额收益分别为0.18%、1.18%和1.14%。
　　风险提示。1）量化模型基于历史数据分析，未来或存在失效风险，建议投资者紧密跟踪模型表现。2）极端市场环境可能对模型效果造成剧烈冲击，导致收益亏损。
　　非银吴清主席出席中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会，国泰海通90亿增资国际子公司——非银金融行业周报（2026/5/31-2026/6/6）：中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会上证监会主席吴清表示，“十五五”期间要推动建设一流投资机构取得突破性进展，并提出坚持规范为先、客户为本、功能为要、创新为基四个方向。我们认为，资产管理行业有望从规模扩张转向专业投资能力、长期回报能力和服务实体经济能力建设，利好主动投研能力强、合规风控完善的头部资管机构。国泰海通90亿增资国际子公司。我们认为，今年以来多家头部券商宣布拟对国际子公司增资，反映国际化业务正在成为券商新一轮竞争重点；券商国际业务环境正全面改善，为券商境外业务提供增量空间；国际化业务具备高资本消耗和高ROE特征，资本实力较强、境外平台布局完善的头部券商有望率先受益。
　　风险提示。资本市场大幅波动，保费收入不及预期，长端利率大幅下行，市场交投活跃度下降，新发基金规模不及预期。
　　汽车26年汽车总量思考：行业疲软，整车行业产能利用率分析——汽车行业周报（20260601-20260607）：从总量数据看，中国汽车制造业的产能利用率高于美国、泰国等国家，或并未出现严重的产能过剩现象；从企业数据看，我国的汽车行业产能可能出现结构性过剩。我们认为，我国汽车产能的结构性过剩或更可能导致中小主机厂出清，但预计不会导致较严重的大面积出清：汽车为周期性行业（宏观周期、政策周期、车型周期），今年疲软的销量不代表明年、后年较弱的销量表现；汽车行业较好的海外景气度有望弥补国内较弱的销量表现；若汽车销量景气度持续低迷，主机厂或可以通过出售部分固定资产的方式回笼资金。
　　风险提示：1）行业景气度不及预期；2）原材料涨价；3）技术迭代不及预期等。
　　金属新材料非农大超预期，美联储加息预期升温，铜价或承压——有色金属大宗金属周报（2026/6/1-2026/6/5）：铜：宏观方面，周五晚美国5月非农数据大超预期，美联储加息预期升温，铜价短期或承压。我们认为铜价短期主要受美伊和谈进展以及美联储加息预期影响，预计铜价整体仍维持高位震荡，后续重点关注美联储6月议息会议。中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，铜价中长期有望上行。铝：国内库存维持高位，预计铝价高位震荡。锂：供紧需强，锂价有望延续上行。
　　风险提示：下游复产不及预期风险；国内房地产需求不振风险；新能源汽车增速不及预期风险。
　　北交所北交所市场迎反弹，后续关注政策落地与增量资金，并购常态化趋势愈发确立——北交所周观察第七十九期（20260607）：政策红利持续落地叠加专精特新企业做大做强的内在需求，北交所上市公司并购整合活跃度显著抬升。控制权收购、产业链横向扩产、上下游纵向延伸等多类交易并行。交易结构上小额标的沿用现金收购，中大型产业并购逐步普及“股份支付+配套融资”方案，并购逻辑普遍立足主业补强产能、客户与产业链资源，产业协同特征突出。本周北交所市场迎来反弹，后续关注政策落地节奏与增量资金入市两大变量。展望下周，我们判断北交所整体维持震荡偏强运行格局，行情以结构性演绎为主，后续继续重点跟踪北证50权重标的的估值修复进程。
　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险
　　商业航天SpaceX更新招股书，商业航天蓄势待发——商业航天周报（20260601-20260605）：SpaceX以1.77万亿美元估值冲刺纳斯达克，全箭复用叙事重塑商业航天估值锚。SpaceX将于6月12日在纳斯达克交易所正式挂牌上市。我们认为，SpaceX本次正式敲定挂牌时间并锁定发行价证明其估值并不存在显著偏离，这有望支撑我国的商业航天产业链板块估值提升。SpaceXIPO前夕连获美军超64亿美元合同。我们认为，这两份订单说明SpaceX在商业航天领域正在走向军/民两用的商业闭环模式，或成为我国相关领域加速推进的驱动力。本周国内商业航天迎来多重催化，垣信一周三发/长征十二号乙首飞成功，国内商业航天加速趋势显著。
　　风险提示。商业航天需求不及预期，前沿技术落地不及预期，市场竞争风险。