核心观点：当前，服务消费已成为拉动国内消费增长的主要引擎，我国居民消费结构正经历从“商品为主”向“商品与服务并重”的深刻转型。2025年我国人均GDP已达13953美元，人均服务性消费支出占居民人均消费支出的比重升至46.1%。对标主要发达国家约60%的占比水平，我国服务消费正处于加速发展的关键期，长期扩容空间广阔。
　　在供给与场景端，破除高端医疗、精品文旅及专业养老等重点领域的隐性壁垒，并推动服务企业走品牌化、连锁化道路，是改善行业“小散弱”格局、提升有效供给的关键途径。同时，优质服务资源正加速向三、四线城市及县域市场下沉，带来广阔的增量空间。此外，依托“商旅文体健”等多业态的深度融合，以及虚拟现实、增强现实和“互联网+服务”等数字化手段的赋能，服务消费场景正不断创新，有效拉长了消费链条并催生了大量新增长点。
　　在需求释放与政策保障方面，服务消费的“体验型”本质对居民的闲暇时间提出了更高要求。随着带薪休假及弹性错峰休假等制度的落实与推广，从“潜在需求”向“现实消费”转化的时间堵点正被逐步打通。叠加顶层设计的不断发力，从2024年国务院印发的《促进服务消费高质量发展意见》，到2026年《政府工作报告》中明确的“实施服务消费提质惠民行动”，日益完善的“1+N”政策体系为服务消费市场的行稳致远提供了坚实的制度支撑与环境保障。
　　行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为-1.86%。同花顺全A涨跌幅为1.19%，沪深300涨跌幅为-1.54%，中信消费者服务涨跌幅为-2.88%。恒生指数涨跌幅为-0.88%，恒生大湾消费服务涨跌幅为-1.16%。社服板块涨幅居前的股票为曹操出行、安邦护卫、ST张家界、奈雪的茶、海伦司、美团、顺丰同城、沪上阿姨、中教控股、永利澳门。
　　重要公告：1.安邦护卫：6月2日公告称，董秘周黎隽因工作调整于6月1日辞职，新任董秘落地前由董事长谢伟代行其职。2.创业黑马：6月2日公告称，创业黑马拟将收购版信通100%股权、并配套募资相关事项的股东大会决议及授权有效期顺延一年至2027年6月22日，该议案已获董事会审议通过，尚需提交股东大会审议。3.中公教育：6月3日公告称,控股股东一致行动人北京中公未来因融资逾期再遭万和证券平仓1289.08万股，相关融资欠款结清；实控人相关股份高比例质押冻结、债务压力大，所持股票仍存后续司法处置、影响公司控制权的风险。
　　未来一月内股东大会：1.行动教育将于7月3日召开临时股东大会；2.西藏旅游将于6月26日召开年度股东大会；3.科德教育将于6月26日召开年度股东大会；4.首旅酒店将于6月23日召开临时股东大会；5.创业黑马将于6月17日召开临时股东大会。
　　风险提示：旅游出行热度下降；居民收入及就业预期下降；宏观经济增长不及预期等。