行情复盘：上周沪深300：+0.97%，中证A500：-0.25%，科创50：-2.20%，中证500：-2.53%，上证50：-0.08%，创业板指：+2.53%，中证1000：-3.27%，中证A50：+1.65%。基金收益率：股票指数型基金-1.20%，跑输上证指数0.12pct，跑输普通股票型基金0.05pct；债券型指数基金+0.17%，跑赢上证指数1.24pct。
　　行业动态：
　　（1）中国基金报：5月27日，中国基金业协会发布的最新一期公募基金市场数据显示，截至今年4月底，公募基金总规模达到39.36万亿元，首次突破39万亿元大关，再创新高。从规模变化来看，各类型公募基金规模罕见出现全线增长。不过从环比来看，股票及混合基金份额出现小幅下滑，显示部分投资者对权益基金采取“落袋为安”的操作。
　　（2）经济参考报：今年以来，公募自购积极性高涨。Wind数据显示，截至5月27日，公募机构净申购旗下非货基金金额已超40亿元，其中含权基金（包括股票型、混合型基金）合计超25亿元，占比达六成以上。权益基金中，港股和科技主题基金成净申购的重要领域。
　　重点点评：公募基金降费持续推进。2026年以来，已有上百只基金下调管理费、托管费及销售服务费，覆盖股票ETF、债券基金、货币基金，以及FOF等产品类型。
　　年内公募基金密集降费，整体费率下降。截至5/29，共有112只基金（仅统计初始基金）调降管理费率，平均下降费率约0.28%，118只基金（仅统计初始基金）调降托管费率，平均下降费率约0.05%，其中有76只同时调降管理费率和托管费率，还有38只基金调降了销售服务费率。从全市场平均费率水平看，截至目前，全市场公募基金平均管理费率约为0.684%，平均托管费率约为0.135%，均较2023年底有明显下降。
　　降费主要集中于被动权益基金、货币基金、纯债基金及固收+基金（见图表14）。在112只下调管理费的基金中，涉及被动指数基金共40只，费率普遍由0.5%下调至0.15%，细分类别上，主要集中在策略、主题、跨境主题、宽基ETF及其联接基金，分别为6只、6只、4只、3只（不含联接基金）。涉及中长期纯债基金24只，其中14只由0.3%降至0.2%；货币基金13只，其中4只由0.9%降至0.3%；固收+基金24只，降幅幅度在0.2%-0.5%之间，年内主动权益类基金暂未出现降费案例。行业高质量发展背景下，稳步降低投资者成本的趋势不会逆转，预计未来将有越来越多ETF、债基、货基产品加入降费阵营。
　　管理人维度来看，头部基金公司为本轮降费主力（见图表15）。年内已有40余家管理人下调管理费，南方、广发、富国、易方达基金4家头部机构涉及产品数量达45只，成为降费主力。其中，南方基金涉及产品种类较多，涵盖纯债基金、商品型基金、固收+基金、被动指数基金等，共18只；富国、广发、易方达基金则以被动指数基金为主，例如头部跨境ETF——富国中证港股通互联网ETF（截至5/29，规模484.9亿），管理费由0.5%降至0.15%，托管费率由0.1%降至0.05%，综合费率降至市场最低档。
　　新发产品跟踪：上周新成立53只公募基金，合并发行份额498.68亿份（环比+100.97%）。从数量看，被动指数基金发行数量居首为20只，偏股混合基金为15只，混合二级债基、增强指数型基金、偏债混合型基金、混合型FOF基金分别发行5只、4只、3只、2只；从份额看，偏股混合基金发行216.13亿份，混合二级债基发行106.39亿份，远超其他产品类型。基金管理人方面，上周平安基金发行份额居前，发行1只偏股混合型基金和1混合二级债基，份额合计72.86亿份，其中平安新鑫智选（偏股混合型基金）发行份额48.60亿份，为上周单只发行份额最大的产品。
　　主动权益基金业绩跟踪：2026年以来，普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金跑赢基准的比例分别为60%、61%、59%（前一周为61%、65%、66%）；2026以来，跑赢基准或负超额小于10%的占比分别为91%、88%、92%。
　　公募基金市场规模跟踪：截至5/29，公募基金规模合计37.50万亿，非货币基金规模合计21.91万亿。结构上看，货币基金规模为15.59万亿（较年初+3.9%）；纯债基金规模为6.53万亿（较年初-3.8%）。权益类产品中，被动权益基金规模为4.28万亿（较年初-21.8%），主动权益基金规模4.06万亿（较年初+2.9%）；固收+基金、固收指数基金、QDII、另类投资基金、FOF等品类规模分别为3.25万亿、1.68万亿、1.00万亿、5286亿、3576亿，分别较年初+18.4%、-9.0%、+2.9%、+22.6%、+46.5%。
　　ETF数据跟踪：截至5/29，ETF市场总规模4.81万亿元（较前一周环比-1.8%；较年初-20.0%，较年初减少1.20万亿元），总份额3.11万亿份（较前一周环比-1.4%，下同，较年初-7.9%）。
　　股票型ETF：截至5/29，股票型ETF总规模2.61万亿元（环比-3.0%，较年初-31.8%），总份额1.89万亿份（环比-1.0%，较年初-15.0%）。分类型来看：
　　（1）宽基ETF：本月以来，资金整体净流出。截至5/29，宽基ETF规模1.09万亿元（环比-4.8%，较年初-57.3%），份额0.47份（环比-3.0%，较年初-53.0%），占股票ETF规模42%（较年初-25pct）。上周，净