投资机会方面证券>银行>保险。上周市场震荡，交易活跃度仍保持较高水平，A股日均成交额3.22万亿元，周环比+6%；融资余额再创新高、突破2.9万亿元。大行通过二永债低成本融资与财政注资协同，破解内生资本不足的瓶颈，增强逆周期调节力，定向支持科技、绿色、普惠及重大项目建设。保险板块在五一假期之后连续第三周下跌，跌势有所收窄。市场结构性行情仍在延续，但周五包括保险板块在内的非科技行业反弹值得关注。
　　子行业观点
　　1）证券：中信拟向大股东定向发行H股募资160亿元并全部投向国际业务，有助于提升国际化与扩表能力。交易活跃度仍保持较高水平，上周A股日均成交额3.22万亿元，周环比+6%；融资余额再创新高、突破2.9万亿元。看好交易活跃+业绩亮眼带来的估值修复机会。2）银行：大行抓住低息窗口，密集发行二永债并获特别国债注资，以对冲息差收窄带来的资本消耗，提前构筑资本缓冲，稳定风险抵御能力。港银持续受益于香港地产回暖及本地财富业务增长。3）保险：市场结构性行情仍在延续，二季度迄今市场指数的表现远好于去年同期，当下保险公司的盈利与指数表现相关性增强。我们对保险板块二季度行情持乐观态度，建议投资者予以关注。
　　重点公司及动态
　　1）证券：推荐头部券商如中信AH、中金H等；优质中小券商如东方AH、国元。2）银行：推荐质优个股，如平安、南京、渝农、渣打。3）保险：建议配置优质龙头。
　　风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。