策略周度观点
　　周五美股出现大幅下跌，主要受宏观因素影响，产业端未见明显扰动。周五美国劳工统计局披露非农数据，5月非农就业人数净+17.2万人，大幅超出事前一致预期+8.5万人。受此影响，市场对美联储货币政策收紧预期大幅增强，成长板块普遍面临较大压力，当日纳斯达克指数下跌4.18%。不过从科技板块自身来看，近期并没有发现明显扰动，这意味着周五的下跌主要与宏观因素有关，而非产业基本面因素。
　　A股短线或有再平衡压力，但在基本面及产业趋势支撑下，有望逐渐震荡上行。受美国科技股下跌影响，A股市场风险偏好可能会有所下行，前期交易较热门的科技板块可能会面临再平衡压力。但是市场大方向仍然有望上行，一方面，基本面仍然是背后最为稳健的支撑，其中价格仍然是主要变化因素，从趋势来看，二季度PPI中枢将会显著高于一季度，这也将使得二季度上市公司盈利进一步上行。另一方面，AI产业趋势方兴未艾，在基本面未有明显扰动背景下，股价仍有上行空间，宏观因素冲击反而将创造出更好的买入机会。
　　短期关注防御板块，中期积极配置关注成长。风险偏好回落状态下，短期防御板块或有阶段性表现，例如高股息及价值股，不过此类机会或许更偏交易层面的情绪演绎。中长期来看，在产业趋势的支撑下，预计以AI产业链为代表的成长仍然将会是主线。
　　本周重点行业
　　【电新】1、锂电、户储：仍可作为配置的方向，厄尔尼诺全球高温或加重能源短缺和锂矿供给问题。1）从近期锂电排产、国内储能招标情况看，锂电板块需求景气度当前依然维持；碳酸锂价格回调后，下游或将逢低囤货，投资层面优先关注电池龙头。2）26Q2户储排产或将保持强劲，预计相关公司业绩表现较好。2、SST/HVDC：行情与算力板块走势相关度较高，短期需注意风险，长期可持续关注；重点关注与台达存在潜在合作机会、存在一定预期差的标的。3、风光氢：1）氢能：板块处于相对低位，有望成为政策重点发力方向，重点关注6月产业优化政策或碳相关政策出台情况，板块有望迎来新的催化。2）风电：持续看好受益于海外能源自主逻辑的欧洲海风。3）光伏：后续持续关注政策端发力程度。标的方面，关注特锐德、宁德时代、阳光电源、思源电气。（殷中枢S0930518040004）
　　【高端制造】1、人形机器人商业化进程加快，伴随着产业链内一系列定点与小批量订单，头部确定性标的具备投资机会，建议关注：1）高复杂度灵巧手的功能实现；2）丝杠量产与降本；3）减速器产业链；4）六维力传感器；5）精密注塑与MIM。2、北美AI产业链：数据中心级建议关注燃气轮机、天然气发动机、地热、SOFC等路线；可插拔光模块需求快速放量，扩产需求明确，CPO技术发展进一步带动设备投资；服务器级建议关注PCB设备/耗材/高精度装联等订单高景气领域及陶瓷基板散热带来的新增机会。3、矿山机械：全球AI、电力发展带来的巨大铜矿缺口，新一轮全球矿山资本开支有望启动，建议关注景津装备等。标的方面，关注开山股份、安培龙、汉钟精机、鼎泰高科、凯格精机。（黄帅斌S0930520080005）
　　【基化】粮食安全大背景下，结合农资板块进入传统需求旺季，磷肥、钾肥及农药等产品有望量价齐升。与此同时，近期地缘政治局势持续升温，全球粮食安全重要性进一步凸显，各国对农业投入品的战略储备意识增强，农资产业链景气度有望获得额外支撑，建议重点关注磷肥、钾肥及农药相关标的。AI产业高速发展持续拉动半导体需求扩张，而近期中日关系趋于紧张，半导体材料国产替代紧迫性再度提升，自主可控逻辑进一步强化。建议关注光刻胶、湿电子化学品、电子特气等半导体材料领域的投资机会。标的方面，关注川恒股份、安迪苏、兴福电子、奥来德、争光股份。（赵乃迪S0930517050005）
　　风险分析
　　1、海外市场出现大幅波动；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平不及预期。