当前策略观点
　　市场分化大于波动。5月市场整体下行，不过市场的分化要明显大于波动。指数层面上，科创类指数显著偏强，行业层面上，通信电子领涨市场，同时，年初以来的个股表现也有显著分化，这背后既有基本面分化的影响，也有资金流动的差异化影响。
　　价格带动之下，内部业绩仍然是未来的支撑。展望6月，我们认为市场仍然有上行空间，基本面仍然是背后最为稳健的支撑。其中价格仍然是主要变化因素，PPI同比仍然逐步回升，4月PPI同比增长2.8%，从趋势来看，二季度PPI中枢将会显著高于一季度，这也将使得二季度上市公司盈利进一步上行。不过，实际产出仍然受限于需求，需求端的修复滞后，或将在一定程度上制约价格端向企业盈利的传导效率，因此，宏观经济整体向好仍需需求端的改善。因此，盈利未来的改善大概率也是结构性的，这也确定了市场表现的结构性。
　　关注硬科技为代表的三条景气主线。科技板块前期表现强势，目前交易仍然未全面过热。展望未来，景气的方向仍然最为值得关注，但我们认为并不仅限于科技领域，除了科技之外，出口链、资源品等板块基本面有望持续改善，未来或许值得重点关注。硬科技方面，关注电子、通信、国防军工等行业；出口链方面，关注电力设备、机械设备等行业；上游资源品方面，关注有色金属、煤炭、石油石化、基础化工等行业。
　　市场风格与细分行业推荐。我们预计6月市场或主要偏向“弱现实、强情绪”情景，对应于市场风格即为成长。行业配置方面，成长风格下关注国防军工、计算机、通信、电子、有色金属、电力设备。
　　风险分析
　　1、外部风险因素导致市场预期波动；
　　2、市场表现与历史季节效应不一致；
　　3、海外市场大幅波动。