核心观点及策略
　　上周沪铅主力期价震荡回落。宏观面看，美伊协议消费繁杂且反复，市场情绪来回切换，趋势性指引有限。
　　基本面看，上周五LME交仓明显，LME0-3再度转为小贴水，结构支撑减弱。国内铅矿及废旧电瓶供应改善有限，成本端支撑较坚挺。冶炼端供应压力有望边际减弱，6月电解铅检修增多，如海城诚信初停产检修一个月，呼伦贝尔驰宏6月下旬检修，河南金利5月中下旬检修至6月上旬，电解铅区域性供应收紧。再生铅方面，尽管安徽、江苏地区部分炼厂复产，但当前炼厂多亏损300-550元/吨左右水平，利润不佳持续抑制企业生产意愿，开工率回升空间有限。需求端看，电池消费延续疲软态势，原料刚需补库为主。不过随着气温回升，电动自行车消费逐步转好，电池企业开工有望修复。
　　整体来看，中东地缘局势尚未明晰，市交投情绪起伏明显，短期暂无明确趋势性行情指引。供应多空交织，河南湖南电解铅炼厂检修增多，但安徽江苏再生铅炼厂复产，此消彼长供应压力回升有限，消费弱势现状尚未扭转，不过电动车电池需求有回暖预期。当前供需趋于平稳，价格上行与下行驱动均显不足，预计保持低位震荡。
　　风险因素：宏观风险，供应大幅释放