行情回顾：
　　本月6只商品类基金整体表现偏弱，1只实现正收益（有色ETF），5只录得负收益（黄金ETF、豆粕ETF、能化ETF、原油LOF、白银LOF）。收益率表现最佳：有色ETF区间收益率3.2%；收益率表现最弱：白银LOF区间收益率-9.0%。
　　在上月的配置中，我们的风险规避模型触发了避险的减仓信号，因此在普跌的行情中能够有效进行规避，斩获了较好的超额收益，回撤得到了显著的控制。
　　配置观点：
　　1.模型建议：
　　地缘扰动修复式企稳，资产普跌与急跌概率减弱，建议综合参考效用最大化类（Emax）与风险配置类（RP）模型权重，若出现顺周期修复行情，建议逐步向Emax过渡。
　　2.月度观点：
　　偏强：有色（较上个月更强），豆粕（较上个月更弱）；中性：能化（较上个月中性）；偏弱：黄金（较上个月更强），白银（较上个月中性），原油（较上个月更弱）。
　　*模型及信号的详细构建方式，请参阅《行远自迩：商品ETF配置之道》，具体配置权重请联系对口销售。
　　辅助指标：
　　商品基金内各品种展期换月与收益率季节性、增长通胀净暴露及前五席位持仓情况请详见图表。