基本面观点
　　现货：在"供给收缩、需求回暖"的双重提振下，5月鸡蛋现货价格迎来超预期上涨，蛋鸡养殖实现扭亏为盈，且盈利水平持续攀升。据我的农产品网数据统计，鸡蛋主产区均价4.78元/斤，低价区报4.60元/斤。不过在蛋价连续上涨后，养殖端惜淘情绪升温，鸡蛋供应存放量预期，终端亦会对高价存在抵触情绪，上周末馆陶粉蛋价格开始连续两天开始下滑，带动国内现货市场谨慎观察。加之高温梅雨季来临，鸡蛋保鲜期大幅缩短，储存难度与运输损耗将显著增加，6月需谨防季节性回调风险。
　　供需：据我的农产品最新数据显示，4月全国在产蛋鸡存栏量约为12.97亿只，环比减幅0.84%，同比增幅3.51%。月内老鸡出栏量略高于新开产数量，在产蛋鸡存栏量环比小降，5月全国在产蛋鸡存栏量预计仍在13亿只以上，在产蛋鸡存栏量恢复预期较强。后期供应方面，6月份新开产蛋鸡多为2月份前后补栏鸡苗，据Mysteel鸡苗数据统计显示，2月份补栏相比1月份环比有所增加13.80%左右，2月补栏量已经达到正常年份平均补栏以上，另一方面，2月鸡苗的补栏情况，无论红鸡还是粉鸡都有所增加，预计陆续缓解目前红粉、大小码的错配问题。且随着蛋价的连续上涨，淘汰鸡价格跟随上涨。由于毛鸡价格偏高，屠宰成本居高不下，屠宰企业终端冻品价格春节后始终没有跟随蛋价上涨，屠宰企业屠宰利润亏损增加，导致开工率降低至低点，屠宰量继续大幅减少；蛋价短期内加大涨幅更刺激了养殖户的养殖热情，养殖与屠宰的矛盾继续给远月的蛋价施压。综合来看，进入6月后，新开产蛋鸡数量或继续增加，叠加淘汰量极少，总存栏增幅预计较为明显。叠加高温梅雨季来临，鸡蛋保鲜期大幅缩短，储存难度与运输损耗将显著增加，6月需谨防蛋价季节性回调风险。
　　策略观点与展望
　　展望：受前期养殖亏损影响，2025年下半年补栏低迷，供应端过剩压力正缓慢释放。成本端玉米、豆粕等饲料原料价格坚挺，对蛋价形成底部支撑。不过，当前存栏基数仍较高，叠加春季产蛋率提升，供应宽松格局并未根本改变。在蛋价连续上涨后，蛋鸡养殖利润丰厚，养殖端惜淘情绪升温，鸡蛋供应存放量预期，终端亦会对高价存在抵触情绪。6月鸡蛋现货将呈现"先强后弱"格局。上旬端午备货进入尾声，现货仍有支撑，期货高位震荡修复基差，但追高风险较大。中下旬随着端午消费回落、南方梅雨季来临，鸡蛋保鲜难度增加，贸易商补库意愿或下降，叠加2-4月补栏鸡苗集中开产，供应边际改善，期现价格均面临回调压力。后续需重点关注淘汰鸡出栏情况、产能去化进度及需求兑现情况。
　　策略：主力合约谨慎偏多交易为主，支撑位参考3800~3850。
　　风险：禽流感爆发、政策调整、替代品价格大幅波动