铂观点：美伊局势反复，铂价震荡运行
　　主要逻辑：根据金十数据，美国5月制造业PMI初值上升0.8个点至55.3，显著高于市场预期，其中投入价格指数飙升逾11个点，升至2022年6月以来的最高水平，然而服务业PMI却不及预期。伴随美国“类滞胀”特征进一步显现以及美联储内部分化加强，CMEFedWatch显示市场目前已不再预期美联储在今明两年降息，反而对加息的定价不断强化，对铂金价格形成上方压力。短期来看，美伊局势出现缓和迹象，不过双方分歧仍然存在，未来发展不确定性仍存，且市场对美联储加息预期强化，使铂价上方空间受到压制。长期来看，特朗普造成的美联储独立性受损和全球政治经济秩序松动趋势并未发生根本性转变，美元指数长期走弱利于铂金估值抬升。（以上信息均来自CME和金十数据）
　　展望：震荡。能源约束抬升美国通胀预期，导致美联储政策预期转向，预计铂价震荡运行。
　　钯观点：现货供需趋松，钯价震荡运行
　　主要逻辑：当前钯金供应端仍面临不确定性：根据中国贸易救济信息网，2026年4月28日，美国商务部发布公告，对进口自俄罗斯的未锻造钯作出反倾销肯定性终裁，裁定俄罗斯出口商/生产商的倾销幅度为132.83%，市场对钯关税预期仍存，NYMEX钯库存维持高位，供应扰动延续。需求端方面，钯金仍面临结构性压力，目前现货供需表现较为宽松。综合来看，钯金长期供需趋松，当下主要跟随贵金属板块整体波动。
　　展望：震荡。现货市场边际趋松，叠加宏观面持续压制，钯价震荡承压。
　　风险提示：全球经济衰退；美联储货币政策变化；地缘冲突变化；主产区供应扰动