今日热点
　　宏观：AI链+能源继续推动工业企业利润上行
　　4月工业企业盈利增速较3月的15.8%进一步上行至24.7%，价格指标改善带动企业盈利进一步修复，且通胀水平回升具有更高弹性，但AI链条以外的中下游企业盈利边际走弱，显示成本端压力的影响加剧。4月油价进一步上涨带动石油加工、化学制品盈利持续回升，此外受益于全球AI投资需求强劲，电子计算机行业持续引领盈利及收入增长，但其他中下游利润增速仍偏弱——工业企业利润增速较3月的15.8%回升至24.7%，量价均有贡献，收入增速亦从3月的4.5%上行至5.8%，利润率（季调后）较3月的5.7%上行至5.8%。而行业分化更为剧烈——上游行业对整体利润增速的贡献从3月的3.8个百分点提升2.1个百分点至5.9个百分点，中下游行业中，计算机通信对整体工业企业盈利增速贡献6.8个百分点，有色冶炼及化学制品分别贡献4.7、6.1个百分点，三者合计贡献约17.5个百分点，而其余行业、尤其是内需相关下游制造业，利润增速仍偏弱，尤其是水泥制品、食品及饮料、娱乐用品、家具等。
　　风险提示：1）地产成交回落拖累内需回升动能走弱；2）美伊冲突局势加剧影响全球总需求。
　　固定收益：极致分化的市场
　　近期中美市场均呈现出极致分化的结构性行情，一方面以AI为代表的科技成长板块持续创新高，另一方面以消费为代表的价值板块表现不佳，且两者的分歧仍在逐步扩大。背后源于中美经济K型分化，新旧经济盈利“冰火两重天”，以及宽基ETF赎回，行业ETF、动量策略等资金继续增长，放大了短期的分化程度。中长期看，AI链+全球顺周期>消费、制造>服务、硅基>碳基的分化格局或还将持续相当长的时间。短期而言，AI相关产业链处于“高共识+高拥挤”阶段，叠加近日中东释放边际缓和迹象，波动难免略有加大。配置方面，近期美伊冲突阶段性缓和，短期市场或沿着通胀预期降温→流动性压力缓解→情绪risk on交易，关注贵金属/美债/港股等前期弱势+流动性敏感品种弹性。AI趋势交易，建议继续聚焦业绩可见度较高的算力基础设施，规避纯主题品种。
　　风险提示：美国通胀超预期，美国就业市场超预期放缓，地缘关系持续紧张。
　　电力设备与新能源：1Q26全球气电回顾与展望：海外格局重塑，国产出海提速
　　根据McCoy,1Q26全球燃机新签订单29GW同比+43%，环比-14%（>10MW口径，下同）。全球燃机新签订单环降同增。
　　风险提示：用电需求不及预期、产能扩张不及预期、政策不确定性。