宏观：各地密集出台新政助力地产小阳春
　　五一假期叠加出境游需求回流推动国内出行升温，深圳、广州出台地产新政，一线城市成交仍维持韧性。假期前1天至第3天全社会跨区域人员流动量较24/25年分别增长7.9%/2.5%；上周或受假期影响地产成交同比有所回撤，但一线城市仍维持韧性，深圳和广州等地发布地产新政，包括优化地产限购，公积金大幅提额等，精准支持刚需与改善性住房需求。4月制造业PMI维持在50.3%的扩张区间，显示经济内生动能持续修复。
　　风险提示：地产需求超预期回落，地缘政治扰动加剧拖累外需。
　　研报发布日期：2026-05-05
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　吴宛忆SAC:S0570524090005 SFC:BVN199
　　王洺硕SAC:S0570525070003 SFC:BUP051
　　常慧丽SAC:S0570520110002 SFC:BJC906