PX及PTA：
　　【行情复盘】
　　期货市场：今日，PX及PTA价格震荡偏弱，PX主力合约收9258元/吨，跌0.71%；PTA主力合约收6374元/吨，跌0.03%。
　　现货市场：亚洲市场PX现货价格小幅下跌，收于1189.33美元/吨；PTA现货价格震荡，收至6540元/吨。
　　【重要资讯】
　　（1）成本端：金十数据5月20日讯，伊朗革命卫队：如果再次对伊朗发动攻击，战争将扩展至地区之外。据以色列媒体报道，特朗普与内塔尼亚通话讨论了即将对伊朗做出的决定。
　　（2）PX供给：截止5月14日，PX装置开工负荷为79%，周环比降负0.2%。装置动态：扬子石化89万吨装置近日降负停车中，预计2个月左右；福化集团一条80万吨PX装置4月20日停车，计划检修至7月末；金陵石化70万吨PX装置4月中旬停车检修，该装置计划停车检修55天左右；青岛丽东100万吨装置3月底停车检修，计划检修至5月末。
　　（3）PTA供给：截止5月14日，PTA装置开工负荷为67.6%，周环比提负0.3%。装置动态：独山能源一套250万吨装置5月15日停车检修，重启待定；台化兴业150万吨装置5月10日按计划停车检修；嘉通能源300万吨装置计划5月下旬检修。
　　（4）需求：受地缘影响和终端负反馈，下游需求小幅走弱。截止5月14日，聚酯开工负荷为81.9%，周环比下降0.2%。
　　【市场逻辑】
　　装置检修规模继续增加，叠加进口减少，PX及PTA供应整体呈收缩趋势，下游及终端跟进疲软，对产业链形成负反馈，但因供给端收缩力度较大，聚酯原料供需格局维持偏紧。中东地缘局势仍存较大不确定性，市场情绪反复波动，油价高位运行，成本尚有支撑。
　　【交易策略】
　　供应持续收紧，成本端高位波动调整，PX及PTA短期或高位区间波动，建议观望或轻仓区间短线波段参与。PX支撑位8800-8850元/吨，压力位10000-10050元/吨；PTA支撑位6050-6100元/吨，压力位6800-6850元/吨。
　　聚烯烃：
　　【行情复盘】
　　期货市场：今日，聚烯烃震荡，LLDPE2609合约收8094元/吨，涨0.85%；PP2609合约收8920元/吨，涨0.70%。
　　现货市场：现货价格窄幅调整，国内LLDPE市场主流价格在8240-9800元/吨；PP市场现货价格偏暖运行，华北地区拉丝主流报价9700-9810元/吨，华东地区9740-9850元/吨，华南地区9670-9950元/吨。
　　【重要资讯】
　　（1）成本端：金十数据5月20日讯，伊朗革命卫队：如果再次对伊朗发动攻击，战争将扩展至地区之外。据以色列媒体报道，特朗普与内塔尼亚通话讨论了即将对伊朗做出的决定。
　　（2）供给：装置检修规模集中，供应维持低位运行。截止5月14日当周，PE开工率为69.98%，周环比-1.99%，PP开工率63.72%，周环比-0.25%。
　　（3）需求：下游开工负荷季节性走弱，对聚烯烃需求减少。截止5月14日当周，农膜开工率20%（-2%），包装50%（持平），单丝41%（持平），薄膜47%（持平），中空42%（-1%），管材37%（-6%）；塑编开工率43%（持平）；注塑开工率45.46%（持平），BOPP开工率42.1%（+0.62%）。
　　（4）库存端：2026-05-20，两油库存86万吨，与前一工作日相比-2万吨。截止5月15日，PE贸易库存12.726万吨（-0.03万吨），PP贸易库存10.81万吨（-0.522万吨）。
　　【市场逻辑】
　　塑料、PP装置集中规模检修，供应收缩明显，下游季节性走弱，对聚烯烃需求减少，但出口需求尚可，聚烯烃供需整体偏紧。当前主要驱动因素在地缘端，当前地缘冲突持续，后续仍存较大不确定性，油价高位运行，成本端有支撑。
　　【交易策略】
　　聚烯烃供需偏紧，成本端尚有支撑，塑料下游部分逢低补货，PP持货商挺价意愿偏强，预计短期震荡偏强运行，建议谨慎偏多对待，买入虚值看跌期权进行价格保护，持续关注地缘后续进展，套利方面，建议关注PP/L走扩机会。LLDPE09参考撑位7500-7550元/吨，压力位8850-8900元/吨；PP09参考支撑位8100-8150元/吨，压力位9350-9400元/吨。