投资要点：
　　行业情况及产品价格走势初判
　　钢铁：根据Mysteel调研的钢厂排产计划，预计后续钢材产量存在一定恢复空间；5月中下旬以后，梅雨季节即将来临，预计建材需求将逐步下滑，短期钢材价格或震荡运行。
　　铜：短期受卡莫阿-卡库拉和Grasberg生产商下调产量预期影响，叠加海外硫磺短缺影响生产的预期，铜价有望得到支撑。
　　铝：海外地缘局势导致的供应扰动仍然存在，国内下游逐渐由旺季向淡季过渡，铝价大幅上涨的驱动有限，国内库存偏高之下预计价格仍面临压力。
　　黄金：霍尔木兹海峡长期封锁的担忧正在推升通胀预期，进而引发对货币政策收紧的担忧，短期或对黄金价格带来一定压力。
　　锂：下游需求端排产向好，但较高的锂价或影响下游需求释放，后续需观察下游对价格的接受程度。
　　稀土：上游持货商有一定挺价心理，但市场实际需求未见明显好转，需求端表现疲软情况下价格或难有上行动力。
　　本周策略
　　中东局势对市场情绪的影响或将逐步钝化，后续市场将更加关注行业基本面、新兴需求预期和美联储降息预期等因素。建议关注细分板块：（1）中长期受央行购金、地缘冲突和“去美元化”等因素支撑的黄金板块；（2）铜矿供给不足叠加AI、新能源需求带动的铜板块；（3）短期受中东电解铝生产和出口受阻影响的铝板块；（4）短期受国内江西锂矿换证扰动和津巴布韦出口不确定性扰动，叠加原油供应不确定性或加速全球能源转型预期下的锂板块；（5）在全球地缘事件频发背景下具备战略资源属性的稀土和钨板块。综上，我们维持对钢铁行业的“看好”评级、对有色金属行业的“看好”评级，维持对洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、华友钴业（603799）、紫金矿业（601899）、中国铝业（601600）的“增持”评级。
　　风险提示
　　原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险