市场回顾：截至5月18日收盘，汽车（中信）行业指数上涨0.88%，跑赢同期沪深300指数0.33pct，在中信30个一级行业中排名第10名。本月个股涨幅靠前的5名分别是艾可蓝、福赛科技、海伦哲、新泉股份、卡倍亿。
　　2026年4月汽车产销下滑，出口维持高景气。汽车产销分别完成257.5万辆和252.6万辆，环比分别-11.7%、-12.9%，同比分别1.7%、-2.5%，产销同比小幅下降，国内汽车市场仍待改善，出口继续快速增长，对整体汽车市场形成支撑，4月汽车出口创单月新高，出口量达90.2万辆，环比+3.0%，同比+74.4%。
　　乘用车自主品牌销量占比创新高。2026年4月乘用车产销分别完成219.7万辆和212.9万辆，环比分别-10.2%、-11.7%，同比分别-2.7%、-4.2%；其中自主品牌乘用车销量占比创单月新高达到75.1%，环比上升7.4个百分点，同比提升4.4个百分点。
　　商用车市场延续向好趋势。2026年4月商用车市场产销分别完成37.8万辆和39.7万辆，环比分别-19.7%、-18.5%，同比分别+4.4%、+8.1%，同比继续增长。
　　新能源汽车市场产销同比增长。2026年4月新能源汽车产销分别完成132万辆和134.4万辆，同比分别+5.5%、+9.7%，新能源渗透率达到53.2%，渗透率创单月新高，环比提升10个百分点。
　　投资建议：维持行业“同步大市”投资评级。近期，以旧换新实施细则在国家统一框架下持续落地并由地方加码，预计内需将边际修复并改善车型结构向中高端与新能源倾斜，同时，针对商用车领域，交通运输部印发实施细则，支撑全年重卡及公交内需与结构升级；动力电池回收体系建设进入加速期，行业正从"政策驱动"向"市场与规范双轮驱动"转变；出口延续高景气、结构优化，1-4月累计出口同比+61.5%，新能源占比超40%，成为对冲内需的核心引擎。建议重点关注两大主线：一是具备全球化渠道、产能与产品竞争力的自主龙头整车企业和零部件企业；二是继续关注智能化和回收利用产业链，包括智能驾驶、机器人与液冷核心零部件企业，以及动力电池回收利用产业链。
　　风险提示：1）政策落地不及预期的风险；2）行业需求不及预期的风险；3）行业竞争加剧的风险；4）智能化网联化进展不及预期的风险。