事项：
　　国家统计局公布2026年1-4月全国房地产开发投资及销售数据。
　　平安观点：
　　销售降幅延续收窄，一线房价持续改善：4月全国商品房销售面积、销售金额同比分别下降9.5%、7.6%，降幅较3月扩大2.1个、收窄5.7个百分点；1-4月全国商品房销售面积、销售金额累计同比降幅收窄至-10.2%、-14.6%。4月70个大中城市房屋销售价格指数环比降幅持平3月，新建商品住宅、二手住宅销售价格环比均下降0.2%；其中一线城市环比延续正增，新建商品住宅、二手住宅销售价格环比增长0.1%、0.4%。4月商品房待售面积7.8亿平米，较3月末减少800万平米，连续2个月下行。整体看，4月商品房销售量价均延续改善、待售库存下行，市场热度持续，关注后续楼市走向。
　　投资延续低位，到位资金结构优化：4月全国房地产投资同比下降20.1%，降幅较3月扩大8.8个百分点；新开工同比下降26.6%，降幅较3月扩大9.2个百分点，竣工同比下降19%，降幅较3月收窄0.3个百分点。4月房地产开发企业到位资金同比下降21.9%，降幅较3月扩大3.2个百分点；其中，国内贷款同比下降34.2%，较3月收窄9百分点，定金及预收款、个人按揭贷款同比下降9.8%、23.1%，降幅较3月收窄8个、1.6个百分点，与销售金额趋势一致。整体看，投资端持续企稳仍待销售及资金端持续改善。
　　投资建议：2026年4月全国商品房销售金额降幅延续收窄，一线城市房价持续改善，市场热度延续，关注后续楼市走向。考虑当前地产板块仍处较低位置，业绩压力释放后向下风险有限，且市场仍存在预期差，一旦市场对楼市拐点形成共识，预计将具备较大向上弹性，中期维度地产板块仍值得参与。我们认为本轮地产表现更多为基于楼市企稳预期的贝塔行情，板块仓位可能比个股更重要，建议投资者从几个维度选股：1）低PB、股价相对低位房企如中国海外发展、越秀地产等；2）业绩及股息率有一定支撑、资产质量较优房企如建发国际集团；3）具备稳定性现金流支撑房企如华润置地、新城控股；4）股价及市值处于低位、相对滞涨房企如招商蛇口、滨江集团、保利发展；5）受益成交回升经纪头部企业贝壳。
　　风险提示：1）楼市修复不及预期风险：若居民预期改善缓慢，而拿地开工下滑背景下新增优质住宅供应不足，楼市磨底时间可能拉长；2）政策呵护不及预期风险：若后续政策呵护力度有限，楼市修复、房企现金流压力改善持续性可能不足；3）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；4）房地产行业短期波动超出预期风险。