1、供给：据百川，工业硅周度产量环比下滑1800吨至6.81万吨，周度开炉率上调1.13%至24.12%，周内开炉数量增加9台至192台。西北地区，新疆增加6台硅炉，甘肃新开5台，陕西和宁夏各关停1台，西北总计151台硅炉在产；西南地区，四川新开1台硅炉，云南持稳在10台在产，西南总计15台硅炉在产；其他地区，东北关停1台硅炉。
　　2、需求：多晶硅P型持稳在3.1万元/吨，N型持稳在3.5万元/吨。下游硅片、电池片刚需补库但终端需求疲软，组件内外销走弱，终端压价态势不减，下游采购回归谨慎，市场观望氛围浓厚。有机硅周度价格上调100元/吨至14800-15100元/吨。单体厂按规划压减排产，并同步惜售挺价，现货流通供应偏紧。由于下游原料库存见底，同时担心后续涨价，5月订单推进良好、单体厂预售单已排至6月。多晶硅周度产量下滑120吨至1.91万吨，DMC周度产量增加800吨至4.42万吨。
　　3、库存：交易所库存方面，工业硅周度累库6870吨至14.68万吨，多晶硅周度去库300吨至4.58万吨。社库方面，工业硅周度累库1000万吨至42.63万吨，其中厂库去库1000吨至23.58万吨。黄埔港累库100吨至5.9万吨，天津港累库100吨至7.7万吨，昆明港持稳在5.45万吨。多晶硅厂库周度累库6000吨至31.3万吨。
　　4、观点：进入5月下旬，随着新疆电站线路检修完毕，两家检修停产硅厂将陆续回归复产，四川乐山硅厂在利润回正后也将逐步复产3-4台。下游高价接受度差，难有集中补库，库存高位去化缓慢，仓单压力持续，仅期现商出货积极；工业硅价格靠成本托底，重心窄幅下移。多晶硅方面，随着内蒙新产能投放叠加西南丰水复产落地，一直推迟的终端招标开始逐步起量，受季节性因素影响，5月硅片至组件环节排产均有所回升，供需双增下多晶硅博弈边际变量逻辑。近期行业会议消息多发、市场继续交易能耗政策出台预期，资金仍有反内卷、能耗指标驱动，多晶硅进入宽幅震荡、关注波动性走高节奏。