地缘：中东地缘形势延续紧张，油价继续上涨。5月14日-15日，金砖国家外长会在印度举行，伊朗呼吁金砖国家谴责美以违反国际法，此外，伊方斥阿联酋参与对伊军事行动。外媒报道，5月15日，特朗普对媒体表示愿意接受伊朗核计划暂停20年的协议（且重点是伊朗暂停20年必须真正做到，这一保证必须可信），以及他对伊朗的耐心即将耗尽。整体来看，中东地缘形势仍然紧张，市场对停火协议的持续性存疑，本周油价延续上涨。周末，当地时间5月16日，阿联酋总统与俄罗斯总统通话讨论地区局势，且下周5月19日至20日俄罗斯总统将访华，后续继续关注地缘形势的演绎。
　　全球债市：个别经济体政局不稳叠加流动性紧缩预期，海外国债收益率飙升。本周，海外主要经济体美英德法日等国债收益率飙升。美债方面，导火索可能是美国通胀数据超预期、沃什即将接任联储主席，市场流动性紧缩预期升温，抛售美债，周五，10Y美债收益率盘中突破4.6%，30Y美债收益率突破5.1%。英债方面，5月12日，英国政局不稳持续发酵，工党首相斯塔默面临党内“逼宫”压力，身陷“下课”危机，当日英国长债收益率大幅上行，5月15日继续上行，30Y英债收益率突破5.85%，创1998年以来新高，全周英镑兑美元也明显贬值。日债方面，可能受到美债抛售的外溢效应，5月15日，日本10Y国债收益率上行突破2.7%，创1997年以来新高。
　　全球股市：能源价格攀升叠加流动性紧缩预期，本周全球主要股指大多下跌，创业板指收正。本周能源价格延续上行，通胀预期推升市场流动性紧缩预期，海外科技股承压，拖累主要股指表现本周大多收跌；而供应链韧性以及中美会晤等因素支撑之下，创业板指表现相对较好，全周收正。
　　全球商品：金银下跌，铜上涨。本周金银下跌，周五单日跌幅较大，可能受流动性紧缩预期冲击。铜全周收正，背后可能是供需格局紧张推动，供给侧秘鲁发布能源危机紧急法令，需求侧可能受新能源等产业链带动；周五当日，铜也跟随下跌，但在上半周基本面交易之下，全周铜仍然收正。
　　风险提示：地缘冲突进一步升级，AI投资发展不及预期