投资要点:
　　本周（2026年5月11日到2026年5月15日，下同）沪深300下跌0.25%，医药生物下跌2.75%，处于31个一级子行业第16位。医药子板块中，化学制药、生物制品、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务周涨跌幅分别为-2.43%、-2.98%、-2.44%、-2.28%、-3.39%、-3.23%。
　　百济神州百悦达？获FDA加速批准，联合泽布替尼CLL固定疗程方案前景可期。2026年5月14日，百济神州发布公告，公司产品百悦达？（索托克拉，BEQALZI？）已获得美国食品药品监督管理局（FDA）加速批准，用于治疗既往接受过至少两线系统治疗（含布鲁顿酪氨酸激酶（BTK）抑制剂）的复发或难治性（R/R）套细胞淋巴瘤（MCL）成人患者。该产品是美国十年来首次批准一款新型BCL2抑制剂上市，也是美国目前唯一获批套细胞淋巴瘤适应症的BCL2抑制剂。公司认为，公司的泽布替尼联合索托克拉有望成为CLL领域首个兼具有效性、安全性和便捷性的固定疗程方案。
　　2026年初至今（2026/05/15）医药板块收益率-2.33%，同期沪深300收益率4.96%，医药板块跑输沪深300收益率7.29个百分点。以2026年盈利预测估值来计算，目前（截止至5月15日）医药板块估值34.7倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率为29.2倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为19%。以TTM估值计算，截止至5月15日医药板块估值29.4倍PE，低于34.8倍PE的历史平均水平，相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为2.4%。
　　行业评级及投资策略：本周医药板块下跌，我们认为创新药械逻辑并未发生变化，国内企业创新能力正逐步增强。综合考虑上述因素，我们维持医药生物行业评级为“推荐”。
　　重点关注个股：艾迪药业、健民集团、百奥赛图、康诺亚-B、三生制药、荣昌生物、药明康德、微创机器人-B、马应龙。
　　风险提示：政策扰动风险，药品质量风险，地缘风险，宏观货币政策环境不及预期的风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。