为了更前瞻和领先地观测创新药投融资、CXO行业的景气度变化，我们借助创新药VC&PE投融资情况作为先行指标，从年度、季度、月度等不同时间维度进行观察，我们认为：2025Q4-2026Q1全球创新药投融资持续复苏。
　　年度维度观察：2025年全球市场创新药VC&PE投融资持续复苏
　　根据Crunchbase的数据，从投融资金额同比增速的角度分析，全球创新药VC&PE投融资本轮周期低点为2022年，2023年投融资增速下滑收窄，2024-2025年创新药VC&PE投融资持续实现正增长。其中，2025年全球创新药VC&PE投融资金额同比增长3.98%，较2024年同比改善2.05个百分点，2025年全球市场创新药VC&PE投融资持续复苏。
　　季度维度观测：2025Q4-2026Q1全球创新药投融资持续复苏
　　根据Crunchbase的数据，2026Q1全球、美国、国内创新药VC&PE投融资金额分别同比增长15.03%、30.25%、34.19%，自2025Q4以来全球、美国、国内创新药VC&PE投融资金额持续实现同比正增长，全球创新药投融资持续复苏。
　　月度维度观测：2026年4月全球、美国、国内创新药投融资均呈现强劲复苏的态势
　　根据Crunchbase的数据，2026年4月全球、美国、国内创新药VC&PE投融资金额分别为41.60亿美元、26.48亿美元、6.28亿美元，分别同比增长36.19%、38.61%、84.87%。全球、美国、国内创新药投融资均呈现强劲复苏的态势。
　　风险提示：新药研发失败风险；CXO行业竞争加剧风险；订单增长不及预期风险。