市场策略
　　良性调整，夯基长牛
　　上周市场重心小幅回落，部分投资者担忧行情是否转向。我们重申：当前调整是“慢牛”行进中的良性回踩，而非趋势逆转。交易层面杠杆风险已在源头得到有效管控，筹码在震荡中完成良性换手。预期层面中美构建“建设性战略稳定关系”的两国关系新定位是风险评价下行的新体现。我们维持之前5月窄幅震荡的判断，建议投资者保持耐心，不因短期波动而恐慌，利用调整逢低布局，相信慢牛行稳致远。每一次良性调整，都是长牛夯基的必经之路。
　　相关ETF：中证1000ETF(159629/560110)
　　风格策略
　　拥抱AI制造
　　我们认为投资机会仍然在中等风险特征的股票，中盘蓝筹行情正在演绎，与之前有所变化的是，目前风险偏好开始从前期的中间适度往两端扩散，从周期往制造过渡，建议拥抱AI制造领域投资机会。
　　相关ETF：机器人ETF(159278/159272/159559/562360)
　　行业策略
　　农业：中长期猪价有望逐步改善
　　能繁母猪合理保有量下调，中长期猪价有望逐步改善。5月14日，农业农村部正式印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量划定为3750万头左右，这是2024年2月以来官方再度下调目标，本次《方案》修订后，同步收窄了产能调控区间，绿色波动区间调整为92%-103%，对应的存栏量为3450万-3863万头，为后续去产能提供了目标指引。调控对象方面，本次修订方案强化了大型猪企窗口指导和经营风险动态预警，将能繁母猪存栏总量10万头以上的大型集团养殖企业（包括其下属养殖企业）纳入全国生猪产能综合调控监测名单，实行更为细化的产能指导。强化对于大型集团场的监测调控，将更有效地维护行业产能水平保持长期稳定，有利于中长期猪价的改善。
　　相关标的：牧原股份(002714，买入)、温氏股份(300498，买入)、神农集团(605296，未评级)
　　相关ETF：养殖ETF鹏华(159867)、养殖ETF平安(516760)、养殖ETF国泰(159865)、畜牧养殖ETF大成(159027)
　　主题策略
　　汽车零部件：现金流好转，关注人形机器人链
　　 2026年一季度，汽车零部件行业营收3762.81亿元，同比增长4.1%，多数公司实现营收正增长。归母净利润同比降幅优于整车行业，但在汇率波动、原材料涨价等外部冲击下，多数公司盈利增速放缓。若剔除汇兑影响，部分优质公司盈利同比显著改善，好于行业平均水平。存货方面，零部件行业存货占流动资产比重为22.1%，同环比相对稳定，但企业间存货周转分化明显。现金流方面，零部件公司经营性现金流明显好转。整体看，零部件行业一季度表现相对稳健，内部分化显著，优质公司抗风险能力更强。建议关注人形机器人链相关的汽车零部件企业。
　　相关标的：精锻科技(300258，买入)、新泉股份(603179，买入)、三花智控(002050，买入)、拓普集团(601689，买入)
　　相关ETF：汽车零部件ETF易方达(159565)、汽车零部件ETF平安(159306)
　　风险提示
　　宏观经济下行；畜禽价格不及预期；畜禽疫病大规模爆发；上游原材料价格波动等风险。