【申购建议】 
　　公司于2013年成立，是一家临近商业化阶段的生物科技公司，专注于发现、开发及商业化差异化的创新药产品，以解决细菌感染及细菌代谢相关疾病领域的未被满足临床需求。已建立一条由七项创新项目组成的管线，包括两项核心产品，即：利福特尼唑(TNP-2198)，一款新分子实体（NME）候选药物在中国及美国作为三联疗法的一部分与阿莫西林和PPI联合使用治疗幽门螺杆菌感染，亦在中国作为单药疗法用于治疗细菌性阴道病及艰难梭菌感染；及利福喹酮（TNP-2092注射剂），一款三靶点治疗植入体相关细菌感染及人工关节感染以及在中国及美国治疗左心室辅助装置感染及中心静脉导管相关血流感染的候选药物。核心产品利福特尼唑已完成III期临床试验，已提交新药上市申请。
　　细分行业增长情况：根据弗若斯特沙利文，中国急性细菌性皮肤和皮肤结构感染市场，CAGR在2020–2024年为-2.1%，2024–2029年为1.7%，20292033年为3.5%。公司拥有7项创新在研项目，覆盖细菌感染与细菌代谢相关疾病。核心产品已完成III期临床试验，为全球唯一正在研发用于治疗幽门螺杆菌感染的创新型抗菌药物，填补重大临床空白。
　　公司业绩情况：公司尚未实现产品销售，近三年无营业收入。2023年、2024年及2025年净亏损分别为人民币191.8百万元、145.9百万元及153.2百万元，亏损主要源于研发开支（分别为108.4百万元、69.8百万元、71.9百万元）及行政开支（分别为19.4百万元、13.1百万元、48.9百万元）。上市之后的市值为39.2亿港元，主保荐人有一定的影响力，考虑到公司研发管线有独特性，而目前还亏损，以及近期大盘因素，建议谨慎申购。