【申购建议】
　　公司专注于工业机器人的设计、研发、制造及商业化，并提供综合机器人解决方案，深耕轻工业应用场景。根据弗若斯特沙利文报告，按2025年收入计，公司是中国专注于轻工业应用场景的工业机器人及相关机器人解决方案供货商中排名第四的国内企业。公司亦是中国少数具备规模化工业机器人及相关机器人解决方案覆盖能力的机器人企业之一，助力各行各业的企业客户提升生产效率、优化生产成本及改进产品质量，最终推动其智能化转型。
　　根据弗若斯特沙利文报告，按收入计，中国工业机器人市场从2021年的人民币379亿元扩大至2025年的人民币673亿元，复合年增长率为15.4%。随着下游应用场景和市场需求的不断扩大，预计该市场将于2030年达到人民币1,472亿元，2026年至2030年的复合年增长率为17.2%。相关地，根据同一数据源，按收入计，中国工业机器人科技解决方案市场规模于2025年约为人民币2,356亿元，预期到2030年将达致人民币5,888亿元，2026年至2030年的复合年增长率为20.3%。
　　公司的收入由2023年的人民币201.2百万元增至2025年的人民币387.4百万元，复合年增长率为38.8%。此业绩表现彰显公司把握中国及全球机器人市场巨大增长潜力的能力。2023~2025年，公司净亏损分别为110.61百万元、71.5百万元和152.94百万元。
　　在自动化智能化推动下，工业机器人业务具备广阔的发展前景。截至2026年3月31日，公司在手客户合约价值为人民币501.6百万元，未来收入增长具备较强保障。公司港股发行价为30.5港元/股，此价格相当于公司2025年17倍PS，在行业中处于相对偏低水平，估值总体具备一定的安全边际。综合考虑到公司仍处于投入发展期，盈利时间表尚不明朗，建议“谨慎申购”。