投资要点：
　　我们跟踪15个城市新房+二手房合计成交面积：本周成交面积160.9万方，环比-61.0%，同比-16.2%。5月以来，新房二手房整体成交面积月度环比-40.4%，月度同比+6.3%。2026年年初以来，新房二手房整体成交面积年度累计同比-7.7%，其中，一/二/三四线新房二手房整体成交面积年度累计同比-2.5%/-11.6%/-8.5%。注：15城为有周频新房二手房数据更新的北京、上海、深圳、杭州、成都、青岛、苏州、厦门、南宁、东莞、扬州、金华、江门、佛山、衢州。(数据口径:本周为2026年5月1日至2026年5月7日，5月以来为2026年5月1日至5月7日，2026年年初以来为1月1日至5月7日，下文同）
　　广州花都区进一步优化地产政策。5月6日，广州市花都区人民政府办公室关于印发花都区进一步促进房地产市场平稳健康发展若干措施的通知。主要涉及七项措施：1）推行商品房“预售定学位、网签即入学”；2）支持国企“收旧卖新”、居民“卖旧买新”；3）拓展房票适用范围，简化资金兑付流程；4）优化土地供应模式，支持“好房子”建设；5）盘活低效商办资产，完善物业用途转换审批机制；6）推进老旧小区自主更新，提升城市人居环境品质；7）优化行业发展环境，规范房地产市场秩序；8）推进智慧监管，夯实“好房子”质量根基。
　　公司重点公告：1）招商蛇口：2026年4月，公司实现签约销售面积55.24万平方米，签约销售金额217.30亿元；2026年1-4月累计签约销售面积169.39万平方米，累计签约销售金额551.12亿元。公司近期新增上海普陀区、徐汇区及杭州余杭区三个住宅地块，合计需支付价款约58.10亿元。2）滨江集团：公司与杭州浙霁置业以联合体形式竞得杭州市杭政储出[2026]23号住宅地块，土地总价26.09亿元，公司占权益比例50%。3）华发股份：公司子公司就租赁合同纠纷向珠海国际仲裁院申请仲裁，涉案金额约33.96万元；公司累计诉讼、仲裁涉案总金额约12.96亿元，占2025年末经审计净资产的13.72%。4）金地集团：2026年4月公司实现签约面积19.9万平方米，同比-7.01%；签约金额25.3亿元，同比-8.99%。1-4月累计签约面积43.1万平方米，同比-42.84%；累计签约金额58.3亿元，同比-46.66%。5）万科A：公司审议通过2026年度董事及高级管理人员薪酬方案，高管薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬占比原则上不低于薪酬总额的50%。
　　投资建议：4月政治局会议提及要努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新。深圳、广州、天津等核心城市进一步优化购房政策，广深公积金贷款额度显著上浮。4月份二手房成交淡季不淡。期待政策进一步变化，助力核心城市率先企稳，进而向更多城市传导，建议关注板块配置机会。
　　风险提示：政策落地不及预期，基本面恢复不及预期，风险化解不及预期。