三星家电退出中国大陆，国产替代加速，高端黑电格局重塑。2026年5月6日，三星电子官宣全面退出中国大陆家电零售市场，停止销售电视、冰箱、洗衣机、空调等全品类家电，主要系国内行业竞争加剧、自身战略收缩与全球产能布局优化的共同结果。中国市场仅是全球市场的缩影，三星在家电领域的供应链、成本、技术迭代速度已较中国品牌无显著优势，长期份额持续萎缩。据AVC，26Q1三星彩电线上/线下销额份额仅1.40%/3.93%，冰箱、洗衣机销额份额不到1%，已基本退出主流竞争。伴随三星退出中国，其原本占据的高端黑电市场空间或进一步释放，海信、TCL等本土龙头有望凭借产品升级、渠道优势与全球化能力承接份额，国产替代持续深化，行业格局向头部集中。
　　Whirlpool 26Q1亏损，经营整体承压。Whirlpool公布2026年一季报，26Q1公司实现营收32.73亿美元，同比-9.6%；其中北美大家电净销售额22.37亿美元，同比-7.5%。受北美需求疲软、成本高企以及地缘政治不确定性多重冲击，公司盈利端显著承压，26Q1净利润亏损0.82亿美元，相较GE表现明显偏弱。为对冲经营压力，公司随即启动新一轮产品提价，北美市场价格竞争缓和。26Q1家电行业整体业绩承压明显，虽身处β下行环境，中国品牌表现显著优于行业，业绩韧性充足。
　　26W19铜、ABS、热轧板卷价格环比上升，铝价格环比下降。26W19铜价均价102845元/吨，环比+0.66%，同比+31.25%，较2024年同期+28.40%；26W19铝价均价24262元/吨，环比-1.10%，同比+23.36%，较2024年同期+18.34%；26W19 ABS均价11158元/吨，环比+1.55%，同比+5.59%，较2024年同期-10.84%；26W19热轧板卷均价3538元/吨，环比+2.52%，同比+4.65%，较2024年同期-9.33%。
　　面板价格环比上升。2026年4月65’’w / 55’’w /43’’w / 32’’w面板全球均价分别为177美元/片、126美元/片、66美元/片、37美元/片，环比+1.14%/+0.00%/+0.00%/+0.00%。
　　26W19人民币汇率环比下降。2026/5/4-2026/5/8，美元兑人民币汇率周度均价6.82，环比-0.22%，同比-5.6%。
　　26W1930大中城市商品房成交面积环比-46.21%。26M3商品房销售面积1.02亿平方米，同比-8.02%，降幅环比收窄5.50pct；房屋竣工面积0.35亿平方米，同比-19.26%，降幅环比收窄8.62pct；房屋新开工面积0.53亿平方米，同比-17.13%，降幅环比收窄6.00pct。26W1930大中城市商品房成交面积101.41万平方米，环比-46.21%。
　　投资建议：看好低估值、高股息、业绩稳健的家电龙头配置价值。美加墨世界杯催化下，黑电公司进入海外备货阶段，TCL电子合资索尼加速问鼎全球份额第一，且合资公司对TCL自身业绩增厚弹性大，海信集团家电业务整合预期下，黑白电协同未来想象空间大，中资黑电公司加速重塑全球黑电竞争格局。内需承压叠加国补退坡背景下，科沃斯、石头科技经营韧性凸显，产品结构升级叠加海外新品放量，盈利水平环比修复，当前板块估值处于历史偏低底部位置，从Q1看经营改善相对确立，建议重视底部反转机会。1）推荐稳健增长、α属性强的黑电龙头TCL电子（港股团队覆盖）、海信视像；2）看好白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器防御属性；3）左侧布局股价低位的科沃斯、石头科技；4）配置业绩稳健、高股息的传统厨电龙头欧普照明、奥普科技、老板电器。
　　风险提示：原材料价格大幅上涨；终端需求不及预期；行业竞争加剧