核心观点
　　2026年5月11日，中国人民银行发布《2026年第一季度中国货币政策执行报告》，绿色金融在“总量稳、结构优、制度实”三个维度同步推进。3月末绿色贷款余额达48.1万亿元，同比增长17.6%，持续高于全部贷款增速；支持金融“五篇大文章”的结构性货币政策工具余额达4.3万亿元，同时拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款支持领域，持续推进质量提升与标准统一，并将进一步向高碳行业转型金融延伸。
　　绿色贷款保持强劲增长，增速显著高于全部贷款
　　一季度末，绿色贷款同比增长17.6%，达到48.1万亿元，大幅领先同期全部贷款5.7%的增速水平，显示金融资源向绿色领域集中的趋势持续强化。分用途看，基础设施绿色升级贷款、能源绿色低碳转型贷款、生态保护修复和利用贷款余额分别为21.53万亿元、8.74万亿元、5.4万亿元。绿色贷款（同比+17.6%）与科技贷款（同比+13.7%）、普惠贷款（同比+10.5%）、养老产业贷款（同比+26.3%）和数字经济产业贷款（同比+22.4%）共同构成“五篇大文章”信贷结构优化的完整图景，反映出货币政策在引导金融资源配置时，已建立起兼顾环境、社会与治理的多重目标的综合框架。
　　完善结构性货币政策工具，优化碳减排支持工具管理
　　央行在年初推出了一系列结构性政策措施，其中碳减排支持工具的支持领域得到进一步拓展，将节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等具有直接碳减排效应的项目纳入支持范围。这一调整不仅扩大了政策的覆盖面，更增强了工具与实体经济减碳需求的适配性。截至3月末，支持金融“五篇大文章”的结构性货币政策工具余额达4.3万亿元，较2025年末增加0.2万亿元，构成了绿色与转型金融发展的重要政策底座。
　　绿色金融精准赋能绿色低碳转型，碳核算与评估机制稳步推进
　　央行明确提及“健全金融机构投融资碳核算体系，稳步推动金融机构开展碳核算工作”，并开展2025年金融机构绿色金融评估，持续健全绿色金融服务美丽中国、绿色工厂、水利建设等工作机制，深化与产业部门的协同联动，引导金融资源向绿色发展和低碳转型领域聚集，进一步推动绿色金融发展从规模扩张阶段迈向质量提升与标准统一的新阶段。碳核算体系的完善将为后续机构环境信息披露、气候风险压力测试和转型金融标准制定提供底层数据支撑。下一阶段进一步充分发挥货币信贷政策导向作用，“持续完善绿色金融和转型金融标准并推动高效落地，稳步发展绿色金融产品和市场，充分释放碳减排支持工具政策效能，健全与产业部门的信息共享、融资对接等工作机制”，政策重心在巩固绿色金融存量的同时，持续向高碳行业低碳转型的融资需求延伸，并加紧完善制度基础建设。
　　汇率与跨境政策保持稳定，为绿色金融对外开放创造有利条件
　　一季度人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，跨境人民币收付金额同比增长17.2%，资本项目下人民币收付同比增长18.4%。稳定的汇率环境与持续扩大的跨境人民币使用，为绿色债券市场的对外开放和境外投资者配置人民币绿色资产提供了良好基础。“欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债券”，有助于丰富绿色金融市场的参与主体与资金来源。
　　风险提示
　　宏观经济波动；绿色与转型金融标准落地进度不及预期；漂绿风险。