文华财经数据显示，今日焦煤主力合约收跌4.58%，报1241.0元/吨。我们认为今日焦煤盘面走弱主要有以下几方面原因：
　　1）焦煤05合约进入交割月，交割压力仍在。据大商所数据，5月12日焦煤仓单3349手，日增仓499手。
　　2)国产煤旺季保供预期再起，动力煤价格涨势放缓。五一节后，大秦线检修结束，动力煤迎峰度夏旺季将近，电厂补库如期而至，动力煤价持续上涨;不过地缘因素影响下海运煤价格中枢抬升，进口性价比缺失使得进口煤资源偏紧，导致国产煤旺季保供预期再起,近日动力煤价格涨势也有所放缓，带动焦煤市场情绪不佳。
　　3）部分多头资金避险平仓，引发价格加速下跌。自4月中以来，焦煤盘面价格已连续近一月小幅反弹，今日市场出现明显回调后,部分多头资金为规避风险,获利了结，文华财经数据显示，今日收盘焦煤主力合约持仓量减少574手，使得尾盘价格加速下跌。
　　虽然今日焦煤价格偏弱运行，但我们认为焦煤基本面支撑不减，价格不具备大幅下行动力。供应端，尽管目前蒙煤通关持续维持高位，焦煤进口端压力同比增长明显，但国内煤矿自"反内卷"以来始终保持合理高度平稳生产，因此焦煤总供应虽同比偏高但总体压力尚可控;需求端，旺季虽临近尾声，但近期钢材及钢还出口较好，钢材价格跟随上涨，为钢厂及焦化厂均留出了不错的利润空间，短期内下游仍能保持高开工态势，基本可以消化蒙煤高通关带来的供应压力，为焦煤提供较强的刚需支撑，使得双焦供需紧平衡态势有望延续此外，交割、保供等相关扰动因素更多影响短期市场情绪，焦煤基本面并未出现明显变化，在扰动消退后预计焦煤盘面下方仍存支撑
　　风险因素:进口超预期增长，煤矿超预期复产，铁水复产进度缓慢（下行风险)；煤矿安监趋严，地缘冲突加剧（上行风险)。