摘要
　　【行情复盘】
　　周一全线上涨。主力合约EC2606报收于2424.5点，按收盘价日环比上涨2.04%；次主力合约EC2610报收于1669.5点，按收盘价日环比上涨1.89%；最近月合约EC2605报收于1800点，按收盘价日环比上涨0.17%；最远月合约EC2703报收于1560点，按收盘价日环比上涨1.69%。八大合约成交量合计1.65万手，成交金额合计19.55亿元。
　　【重要资讯】
　　1、5月11日SCFIS（上海→欧洲）录得1692.87点，周环比上涨4.8%；TCI（天津→欧洲）录得$1751.44/TEU和$2864.78/FEU，日环比持平。5月下半月报价（$/FEU）：OCEAN联盟（达飞轮船3275、长荣海运3460-3560、东方海外3100-3200），GEMINI联盟（马士基2900-3060、赫伯罗特2800-3000），PREMIER联盟（海洋网联3541、阳明海运3500、韩新航运3458）。
　　2、从5月11日起，欧线集运期货最小变动价格从0.1点提升至0.5点。
　　3、在主要的东西向主干航线上，未来五周（5月11日至6月14日）计划航次共702班，预计将有34个航次停航，空班率为5%。其中，跨太平洋东行、亚洲–欧洲/地中海、跨大西洋三大航线分别占比47%、32%、21%。
　　4、中国外交部宣布特朗普将于5月13日至5月15日对中国进行国事访问。
　　5、伊朗外交部表示战斗与外交并行，一切以国家利益为准。
　　【市场逻辑】
　　行情回顾：各大班轮公司均提涨5月下半月报价，美伊均严词拒绝对方提出的停火方案，中国官宣特朗普访华，诸多利好效应推涨周一期市，主力合约日内最高上冲至2488点。此时盘面价已经超过5月下半月$3500/FEU的宣涨水平，市场对于5月下半月落地和6月继续拉涨持疑，尾盘回吐部分涨幅。
　　后市展望：先看即期市场，虽然班轮公司放出5月下半月$3000-3500/FEU高价，但是即期市场仅能部分兑现，EC2605略有被高估之嫌。即便如此，班轮公司大概率还会在6-8月旺季发布涨价函，而且宣涨幅度很有可能进一步提升。不过，EC2606最新收盘价折合约$3600/FEU，已经提前计价，需要警惕地缘冲突引发的欧洲通胀反弹、消费信心下降以及经济降速等问题，这些都将削减今年中欧贸易和旺季货源，进而影响涨价落地成色。再看中东地缘，美伊围绕霍尔木兹海峡争夺进入白热化，双方在“永久停火”、“移交核材料和拆除核设施”、“霍尔木兹海峡管辖权”等核心问题仍存重大分歧，以黎谈判前景不明，需要慎防事态反复。基本可以断定班轮无法在上半年重返苏伊士运河，年底前是否全面复航同样不容乐观。自2023年底红海危机爆发以来，2024-2025年的6月最后三期SCFIS均值相比5月最后三期SCFIS均值均高出50%以上，而EC2606最新收盘价相比EC2605高出35%，预计价差仍有扩大空间。
　　【交易策略】
　　6月继续涨价待观察，霍尔木兹海峡争夺白热化，周二多单可以考虑部分止盈。主力合约EC2606支撑位2300-2300点，压力位2500-2550点