贵金属：沃什上台谨慎对待
　　1、宏观方面，美国4月非农新增就业高达11.5万人，远超市场预期中值6.5万人，3月数据同步上修至18.5万人，失业率维持在4.3%不变，但薪资环比仅增0.2%低于预期。通胀方面，5月12日将公布美4月CPI数据，市场预期是3.74，若CPI超预期，则证明由能源端向核心端的通胀传导强化，美联储将进一步失去降息动能。4月底鲍威尔以主席身份主持最后一次FOMC会议，决议维持利率3.50%-3.75%不变，但投票结果显示美联储内部创自1992年以来最大反对票数，内部分歧暴露无遗。鲍威尔主席任期将于5月15日届满但留任理事，凯文·沃什即将接任新主席，参议院最早于5月11日启动对他的提名确认表决。地缘政治方面，美伊在霍姆兹海峡形成"边打边谈"的复杂僵局，这也意味着双方的耐心正逐渐消磨殆尽，增添了后期地缘的不稳定性，不过从金融市场表现反馈来看，市场仍倾向于相信美伊冲突不再扩大化。另外，美国国际贸易法院（CIT）裁定，特朗普总统依据1974年《贸易法》第122条征收的10%普遍关税属于违法行为，这对特朗普政府贸易议程的又一次重大挫折。
　　2、展望5月11日当周，市场的核心矛盾仍围绕着美联储政策和地缘冲突展开。首先，鲍威尔主席任期将在15日到期，新任主席沃什的货币政策立场将成为市场关注焦点，特别是要关注美联储沃什首次官方发言，若其立场偏向鹰派的渐进式降息模式，对金价走势或不利。其次，美伊谈判的窗口期正在关闭，是否迎来逆转仍未可知，美方虽然表示"预计很快收到伊朗回应"，但伊朗革命卫队则宣称导弹已锁定美方目标并等待开火命令，这意味着金价对地缘消息仍将高度敏感。策略上维系黄金逢低配置的思路。银铂钯依然保持跟随黄金模式，逢低买入的前提需以黄金止跌为先决条件，轻仓低位多配为主，但不建议重仓。