当前铅市呈矿端偏紧、供应充裕、下游淡季的弱平衡格局，铅价弱势震荡，底部获进口窗口关闭的边际支撑。
　　供应端，矿端TC低位支撑成本，原生铅开工率维持高位，5月检修结束后产量回升；再生铅受废电瓶短缺约束，产量回落。需求端，蓄电池处传统淡季，企业开工率偏低，刚需疲软、经销商补库谨慎。
　　库存层面，内外显性库存偏高，LME注销仓单占比仅2.11%，近端弱结构压制上行动能。但近期内外比价修复，铅锭进口窗口关闭，外盘货源回流受阻，国内现货宽松格局边际缓解，提供阶段性利多支撑。
　　整体来看，矿端紧平衡与进口窗口关闭形成底部支撑，但供应充裕、淡季需求仍制约反弹空间，预计铅价弱势震荡、底部抬升。
　　重点关注进口窗口变化与蓄电池需求拐点。