本周观点
　　近期美伊陷入长线拉锯，“地缘脱敏”背景下，全球经济衰退担忧排除，宏观面提供金属“易涨难跌”的基本盘。
　　市场焦点：澳洲柴油危机成为短期锌价易涨难跌的支撑因素之一。短期澳洲柴油大增短暂补库，但中长期缺口仍未解决，且高油价背景下，锌矿运输及到港效率仍将受到影响。
　　锌价易涨难跌核心——矿端趋紧：近期矿端增量预期大幅下修，加工费加速下滑，叠加能源成本上升，海外冶炼厂低负荷开工概率提升；国内炼厂虽在硫酸利润支撑下暂无显著减产，但TC下行、内外比价恶化及原料库存回落，生产不确定性仍较大，且5-6月季节性检修增多。
　　未来向上驱动——需求复苏：近两周下游原料库存持续下降、补库意愿上升；LME结构走强、出口窗口临近打开，出口带动国内库存去化。
　　综上，方向上，锌价近期整体或易涨难跌，维持逢低多策略；套利方面，出口窗口临近打开，可轻仓尝试内外反套。
　　重点高频数据：LME近月结构、国内库存走势