4月中下旬以来因新季种植成本增加，以及粮源转移到中游环节，在政策粮拍卖量冲击有限，利空情绪以及逻辑相对较弱的情况下，中游环节存在惜售情绪，市场出现短时供需偏紧，现货价格偏强震荡
　　进入5月，全国小麦由南到北逐步进入收获阶段，从往年的规律来看，新麦上市临储小麦拍卖也将接近尾声，前几周临储拍卖小麦接近90%的成交率，可以看出市场小麦的渠道库存并不高，但基于贸易商囤货意愿偏谨慎，预期开秤价也较为谨慎。预期小麦现货价格或因新小麦逐步上量，供应充裕，开始偏弱震荡，但幅度不大，后期因渠道库存较低，挺价意愿较强。因小麦玉米价差现阶段已经降至可替代范围内，因此新小麦价格波动对玉米价格影响较大。
　　除了小麦作为饲料能量原料替代，市场关注较多的是陈化稻谷，从市场传闻来看，5月或将开拍，这主要还要看玉米价格上涨幅度，但陈化稻谷总量有限，即使周度拍卖量较大以及拍卖底价较低，但实际中长期影响或将有限，或许情绪方面影响更大。
　　需求方面，现阶段生猪养殖利润亏损幅度较大，肉鸡养殖处在微利状态，鸡蛋利润虽然回暖，但鸡蛋饲料占比较低，此外深加工企业也随着下游产品价格回调，利润回落，因此在现金流紧张的情况下，原料备货趋向谨慎，多以满足刚需为主，库存呈现周度小幅回落。但养殖端去产能幅度整体较慢，深加工开机率处在平稳阶段，下游企业虽然采购谨慎，但库存处在均值下方，下游企业有刚需补货需求。
　　期货方面，5月基本以平水进入交割，2607合约呈现小幅升水，可以看出市场对三季度价格并不悲观，除了现阶段供需紧平衡支撑外，今年种植成本增加，也支撑中长期玉米价格，在三季度小麦替代品以及进口在预期配额内，预期二季度回调幅度有限，短期或区间震荡。中长期玉米上方仍有空间，可关注下个整数关口压力，因前几年的进口玉米仍在，加上其他替代品，在国内外不出现极端天气情况下，上方虽有空间，但出现牛市概率不大。关注小麦开秤价走势以及拍卖节奏