26Q1游戏市场规模逼近千亿，淡季保持正增长
　　26Q1市场规模逼近千亿，同比增速持续提升。根据伽马数据发布的《2026年第一季度中国游戏产业季度报告》，2026Q1中国游戏市场实际销售收入达971.72亿元，环比增长2.54%，同比增长13.38%，增速较2025全年（+7.68%）、2025年Q1（-1.21%）进一步提升。用户规模方面，2025年国内游戏用户已达6.83亿人，同比增1.35%。
　　 2025年行业规模首度突破3500亿元。国内游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%，移动游戏收入2570.76亿元（+7.92%），客户端游戏收入781.60亿元（+14.97%），小程序游戏收入535.35亿元（+34.39%），出海收入204.55亿美元（+10.23%）。
　　版号发放持续常态化，供给端充裕。2025年全年共发放游戏版号1771个（国产1676个+进口95个），同比增长25%，创2019年以来新高。2026Q1累计发放467个版号（国产453个+进口14个），其中4月单月发放154个（国产147个+进口7个），节奏保持稳定。版号供给充裕为行业新品储备提供了坚实基础。
　　风险提示
　　1、新游上线进度或质量不及预期：影响流水，导致利润释放不及预期；
　　2、游戏流水表现不及预期的风险：新品上线后用户获取成本上升、留存率不及预期等可能影响变现效率；
　　3、行业竞争加剧的风险：头部公司产品储备丰富，同赛道竞争可能推高买量成本、压缩利润空间；
　　4、AI技术发展不及预期的风险：若AI在游戏领域的应用落地效果低于预期，可能影响行业效率提升和估值逻辑；
　　5、国际贸易政策变化：如关税波及到非实体商品，将导致游戏出海业务受损；
　　6、发行相关政策变化等：如版号等政策的变化等，导致游戏上线或更新进度放缓。