月度观点|弱现实与强预期影响下，关注多晶硅5月能否筑底
　　观点：强预期、弱现实，导致4月多晶硅期价大幅波动。虽然供需面暂无明显变化，现货也持续维稳，并未跟涨，但情绪的快速释放和宣泄导致期货盘面波动较大。4月9日，多晶硅期货价格跌跌至31500元/吨一线，跌幅近4%，逼近前低。主要驱动依旧是高库存弱需求下的供过于求预期，使得价格跌向最低现金成本。13日，多晶硅期货多合约涨停。主要驱动一方面有消息传要减产控价到5万，一方面前期跌至31000元/吨一线，跌破行业平均生产成本，适合多头采购或下游企业套期保值。4月20日，多晶硅期货再度多合约涨停。基本面无较大变化，主要驱动来自工信部等部门召开光伏行业座谈会带来的反内卷预期回升和价格有望回到完全成本上方的预期。4月24日多晶硅期货多合约跌停，在前期大幅上涨后，近期重回弱现实定价，多晶硅期货价格持续走弱。后续关注政策落地程度、现货报价走向、产量变化等方面。5月需求有望环比回暖，但供应也依旧充裕，关注企业开工积极性变化。可能出现供需双增局面，但由于供应基数较大，叠加仓单集中注销进一步增加现货供应，因而供过于求的压力依旧存在。从仓单的角度来看，4月中下旬打开套保套利窗口，未来仓单仍将持续增加，或可缓解部分仓单流出压力。价格大幅波动后，目前重回弱现实定价。因供过于求，多晶硅价格仍将承压，期现价差有望继续收敛。关注现货报价变化，若未能企稳回升，主力合约期货有望继续向现货收敛，仍将承压下跌。此外，5-6价差依旧较大，05合约适合下游采购，06合约适合上游套保。但波动率在4月大幅上涨后，5月有望回落。
　　策略：
　　1.单边：偏空震荡
　　2.套利：期现无风险套利窗口收窄，但仍有小幅窗口可参与
　　3.期权：波动率将回落，谨慎卖出宽跨式期权，或在波动率较低时买入跨式期权