市场概述：4月碳酸锂盘面维持偏强，中上旬供应端扰动频繁，非洲出口禁矿和澳洲柴油短缺问题发酵，带动市场对供应缩减的担忧，下旬锂电板块上市企业陆续发布季报，期股联动市场情绪再度提振，价格中枢不断上移。截至4月30日，期货主力合约LC2609月内上涨9.19%至188780，资金活跃目前加权合约持仓总量76.18万手。现货方面，截至4月30日，SMM电池级碳酸锂现货均价17.7万元/吨，工业级碳酸锂均价17.3万元/吨，月环比均上涨约9.6%。现货以刚需采购为主，月内下游逢低备库，少量后点价，贸易商基差报价整体较强。
　　供应：4月产量数据维持小幅增加，但增幅逐周缩小，后续进口原料下滑带来部分盐厂产出减量，叠加少部分冶炼线进行检修，预计5月产量减少。截至4月30日，SMM碳酸锂周度产量26028吨，周环比增加81吨。3月碳酸锂产量106620吨，环比增加23530吨，同比增长35%；其中，电池级碳酸锂产量77940吨，较上月增加17010吨，同比增加40%；工业级碳酸锂产量28680吨，较上月增加6520吨，同比增加23%。4月碳酸锂产量预计继续增至110950吨，5月排产预计小幅下滑。
　　需求：需求整体维持韧性，预期有所改善。伴随季节性窗口来临，国内新能源车终端的数据预计边际好转，带电量提升和出口改善预期也有一定带动；储能市场仍乐观，头部企业基本维持满产，需求确定性较强。在刚性订单之下材料开工预计仍稳健，结构上磷酸铁锂环增，三元表现相对偏弱，市场对5月材料排产预期上调。3月碳酸锂需求量132209吨，较上月增加20706吨，同比增加52%。3月伴随节假日效应结束需求环比大幅回升，4月需求预计继续增加至137088，环比增幅约3.7%。
　　库存：月内社会环节垒库幅度边际缓和，上游冶炼厂库存整体持稳为主小幅增加，下游库存整体下降趋势，电芯厂和贸易商库存持续增加。截至4月30日，样本周度库存总计103593吨，周环比增加123吨；冶炼厂库存18831吨，下游库存42202吨，其他环节库存42560。截至4月30日仓单总量38012张，周内增加4653张。
　　观点：近期供应端消息面扰动较多，现实层面原料缺口扩大，下游排产和补库预期也有好转，基本面具备韧性，进一步上行驱动的风险主要在于高估值和市场潜在复产预期，价格底部已经抬升下方支撑仍然较强。目前来看节前资金仍在增仓，市场心态持续乐观，短期价格预计维持偏强区间运行，存在继续突破的可能，主力中枢预计上移至17-20万，后续关注进口补充的恢复和贸易实际成交情况。
　　策略:短线操作多单19万以上逢高适当减仓，中期仍可逢低布局，保守考虑卖出虚值看跌期权。