PX月度供需预期偏紧，价格支撑偏强，但需求端偏弱拖累下上行承压
　　成本：4月油价继续围绕霍尔木兹海峡通行情况和中东局势运行，整体高位宽幅震荡。美伊第一次和谈没有达成任何协议，第二次和谈进程陷入僵局，霍尔木兹海峡通航前景持续恶化，油价走势偏强。整体来看，在美伊达成阶段性协议前，预计霍尔木兹海峡通行仍受限；且美国即将进入夏季需求旺季，EIA数据显示美国原油进入去库通道，预计油价支撑偏强，美伊地缘情况。
　　供需：5月，PX供需两弱格局进一步加剧，但整体仍存去库预期。
　　供应端，4月亚洲及国内PX开工下降明显，中东原油供应中断对亚洲PX工厂造成影响逐步显现。5月来看，中金PX装置检修，扬子石化和海南炼化5月份提前检修，预计5月PX供应将进一步收缩。
　　需求端，5月来看，台化、恒力、桐昆等装置计划检修，预计5月PTA负荷仍存进一步下降空间。
　　估值：偏低。4月PX供需双弱，且下游减产力度增加，PXN先修复后压缩，目前PXN至152美元/吨附近。5月来看，随着PX供需预期进一步趋紧，预计PXN存一定修复驱动。
　　观点：在美伊达成阶段性协议前，预计霍尔木兹海峡通行仍受限；且美国即将进入夏季需求旺季，EIA数据显示美国原油进入去库通道，预计油价支撑偏强。因霍尔木兹海峡通行持续受限，亚洲PX工厂仍面临原料供应不足压力，PX工厂未来减产和停车检修预期增加，预计5月PX供应预期进一步收缩，对PX存一定支撑。虽下游PTA工厂计划外检修增加，且聚酯及终端负反馈仍在持续，不过目前终端纺织环节的原料库存及成品库存不高，后续刚性补库需求或对聚酯负荷有一定支撑。整体来看，5月PX供需双弱，但整体供需预期仍偏紧，在地缘持续下，PX驱动仍偏强，不过考虑到聚酯及终端负荷水平偏低，地缘持续下，需求端补库意愿偏低，使得PX上行承压，关注中东地缘态势。
　　策略：
　　1.单边：PX07低位偏多对待，关注10000以上压力。
　　2.套利：逢高做空TA09盘面加工费（450以上）。