步入4月，光伏等退税抢运潮结束，货源显著减少，即期运价呈逐周下跌趋势，同时美伊停火两周，霍尔木兹海峡有限开放，期市震荡下挫。4月下半月多家班轮公司发布5月涨价函，宣涨至83500-4500/FEU，叠加美伊谈判陷入僵局，各方均在调兵遣将，引发期市反弹。
　　欧线集运是在本轮伊朗冲突中国内期货品种涨幅最大的，达到87.8%，呈断崖式领先，涨幅约是原油的两倍。霍尔木兹海峡被封以及曼德海峡存在被封潜在风险，令包括欧线集运在内的全球航运受到较大影响，运力损失，周转滞缓。
　　中东地缘局势引发2026年全球滞涨风险加剧。IMF将2026年全球经济增速预期下调).2BP至31%，这还是假设中东战争持续时间较短且范围有限的前提之下。即便如此，今年3.1%的增速预期依然是201年新冠疫情爆发以来的最低增速，同样低于1980-2025年期间3.35%的平均增速。2月全球集装箱运量录得120.91万TEU，同比和环比分别下降10.7%和25.3%。其中，亚洲→欧洲集装箱运量录得16.93万TEU，同比大幅增长48.5%，环比锐减11.6%。
　　后市展望;从需求端来看，欧洲贸易商可能因地缘局势继续提前进口备货，亚欧运输旺季延续前置。同时，贝森特威胁可能会在7月初将关税恢复至以往水平，或引发6月提前发运，8月上中旬可能出现旺季拐点。不过，地缘冲突引发欧洲通胀反弹、消费信心下降以及经济降速，欧盟以援俄为由制裁中国个别企业，都将影响今年中欧贸易和旺季货源。从供给端来看，5-6月舱位配置相对适中，已确定周均舱位规模约25.6万TEU，待定4个航次累计约7.4万TEU。今年前四个月运力增速环比折年率仅3.2%，是2021年增速最为迟缓的。Gemin联盟和地中海航运先后发布5月8350O/FEU和$4500O/FEU的涨价函，更多是亮明挺价态度，实际无法完全落地。随着旺季前置，个别班轮公司可能继续尝试在6-8月每月发布1-2次涨价函。目前看好旺季运价将逐步上涨，不过期市已经提前计价，EC2605-2608最新收盘价折合约$2650VFEU、$340OVFEU、$3750FEU、$3450/FEU，进一步上涨需要更强力即期市场或地缘局势升级作为支撑。美伊谈判陷入僵持，基本可以断定班轮无法在上半年复航苏伊士运河，年底能否全面复航同样不容乐观。
　　交易策略:可以考虑回调时配置中远月合约多单或“空EC2605、EC2606”反套。主力合约EC266支撑位2000-2050点，压力位2400-2450点。