4月锰硅期价维持震荡，月初开始回调后，遇到均线支撑，目前处于区间的中枢位置，上下空间均有限，但自去年6月开始，每次回调的低点在逐步抬高，下方支撑力度增强，叠加锰矿的成本支撑，锰硅回调至5800-5850附近支撑较强。硅铁期价变动类似，但目前回调较为充分，5600-5650附近的底部支撑较强，同时6000-6100附近的压力较大。硅铁期权和基本面表现出不同观点，基本面偏强情况下，资金更趋于谨慎。
　　利润端：4月硅锰生产成本略有回落，主要源于锰矿价格的下降，工厂利润同步改善但空间有限。预计锰矿价格不易回落，5月或重新上行，成本对锰硅价格支撑力度再次体现。在经历连续几年大幅亏损后，今年工厂心态发生变化，企业的抗风险能力和之前相比有明显下降，对利润的要求边际增强。硅锰价格的涨幅或会大于成本。
　　供应端：4月随着价格下跌，工厂压力加大后预计锰硅月度产量相较3月会继续下降，而硅铁需求及库存结构较好，4月产量出现明显增加。5月，高位库存仍会对价格形成制约，锰硅成本支撑VS库存压力，二者矛盾会进一步增加，但成本对价格边际影响在逐步增大，会抵消库存压力对价格的制约。硅铁回调充分叠加库存压力较小，上行空间相对锰硅更大。
　　需求端：4月铁水产量维持在高位，对原料端需求好转。近期随着对钢材出口管控以及“循环开票”查处力度加严，预计会对短期需求形成一定压力，贸易商若抛售，会通过钢价限制原料的涨幅，但长期看锰硅和硅铁目前价格低位，回调后仍维持乐观预期。