核心观点
　　2026年五一和暑期将至，电影市场有望逐步恢复：
　　五一档供给同比大增，共14部电影上映，大幅高于去年9部和往年平均水平，仅次于2023年的18部。从主要电影看，猫眼、大麦、光线和儒意等头部公司都有出品和主发电影上映，此外还有一部好莱坞进口片。对比2025年五一档的电影小年和票房低基数，今年五一票房有望实现同增。
　　展望暑期档，从有望上映的储备看，国产片卡司强劲，“喜剧+”电影储备丰富，且博纳影业和爱奇艺有望释放纯AI电影，AI院线电影元年来临。好莱坞大片储备充足，看北美暑期档，包括斯皮尔伯格和诺兰等美国大导新作、漫威和DC超级英雄电影、小黄人和玩具总动员等头部动画IP续作。强IP大片有望引进国内，支撑国内票房表现。
　　推荐猫眼娱乐（电影票务龙头）、中国电影（进口分账片发行方）。
　　关注儒意电影、光线传媒、博纳影业等头部出品公司的主投电影定档进展，以及横店影视等中腰部院线公司
　　风险分析
　　影视剧面对旅游、现场演出、剧本杀等其他线下娱乐活动竞争的风险，影视剧面对短视频、短剧、漫剧等新兴娱乐内容竞争的风险，影视剧拍摄进度不及预期的风险，AIGC侵害影视剧版权、艺人肖像权的风险，盗版内容或盗摄内容的线上传播侵害正版影视剧的风险，观众对AI影视接受程度不及预期的风险，进口电影引进数量不及预期的风险，影视公司投资和相关资产减值的风险，艺人道德风险，管理层道德风险，影视IP衍生品业务发展不及预期的风险，企业风险识别与治理能力不足风险